橡胶上行有待政策效力 PVC受黑色暴跌拖累

研报正文

【橡胶】

ru2209周一（6.20）晚再创本轮回调低点，收12680元/吨，9-1价差-1140。

昨日山东老全乳胶现货12700元/吨（-100）。上期所ru仓单25.295万吨。

宏观方面，美国通胀高企倒逼美联储激进加息，后续影响仍然很大。

橡胶供应方面，原料高位回落，胶水和杯胶价差也回落，目前产区物候整体良好，胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿，6月增量预期较强。

库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存低位，快速累库趋势暂停。合成胶及其上游价格处于相对高位对天然橡胶有支撑作用。

需求端，橡胶需求受汽车销量大跌和疫情防控影响，但购置税减免和汽车下乡等稳增长措施边际利好，经济活力也将逐步恢复。重卡配套方面前期透支后持续处于低迷期，预料难有较大起色。

总体而言，下方空间不大，上行有待政策效力以及天气炒作，操作上，等待短线走稳的反弹机会。

【PVC】

周一（6.20）晚盘面继续下跌。昨日现货市场下调，华东主流价报7930左右。

基本面上游检修量逐步减少，开工率后期预计上行。房地产数据依旧低迷，南方梅雨季节持续，国内需求同比下滑，当前受终端需求淡季及出口订单转弱，现实的弱需求延续。

社会库存继续上升，处在近年来同期的最高位。近期电石偏弱，原油亦出现回调，成本支撑减弱。

外围市场黑色持续暴跌，PVC受拖累。后期重点关注终端需求在政策刺激背景下的实际表现。