多空博弈依然激烈 玻璃期价低位震荡运行

研报正文

基本面：玻璃行业处于负利润状态，但生产刚性下产能仍维持高位；房地产刚需改善缓慢，叠加6、7月份传统雨季是消费淡季，下游加工厂按需采购原片，需求表现疲弱；玻璃生产成本支撑有所显现。

基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货1686元/吨，FG2209收盘价为1653元/吨，基差为33元，期货贴水现货。

库存：全国浮法玻璃生产线企业总库存355.20万吨，较前一周上涨0.75%，仍大幅位于5年均值上方。

盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下

主力持仓：主力持仓净空，空减。

预期：玻璃弱势基本面压制明显，短期预计低位震荡运行为主，建议依托10日均线逢高短空操作。

近期利多利空分析

利多：

1、近期多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房房贷利率下限，在稳经济预期下，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。

2、玻璃生产成本持续抬升，成本支撑作用明显；生产利润大幅下滑至历史同期低位，预计中长期玻璃冷修产线将增多，产量将逐渐萎缩。

利空：

1、近期部分玻璃复产产线陆续点火引板生产，供应压力有所增加，在产产能维持高位。

2、终端房地产刚需短期暂无改善预期，叠加6、7月份是传统雨季消费淡季，下游深加工订单数量较少，多数工厂按需补货、低仓操作为主，开工率较低，整体需求表现仍然疲弱。

当前主要逻辑和风险点

1、主要逻辑：目前玻璃上有弱势基本面压制，下有成本支撑，多空博弈依然激烈，短期期价预计低位震荡运行为主；中长期在地产稳增长政策支撑下，需求预计缓慢恢复，期价或将逐步企稳回升。

2、风险点：房地产需求回暖不及预期、玻璃生产线冷修线偏少。