纯碱检修季开工下滑 甲醇需求存在季节性减弱

研报正文

【纯碱方面】

市场行情：

纯碱基差278元/吨，上升15元/吨；玻璃基差-141元/吨，下降11元/吨；纯碱开工率90.1%，周下调1.7%；纯碱厂家库存44.2万吨，周下降3.1万吨；全国浮法玻璃样本企业库存7884.4万重箱，周上升1.26%。

观点小结：

供应端纯碱利润较好，纯碱检修季开工下滑。下游光伏6月多条线有投产预期，浮法玻璃5月上旬点火产线出玻璃带动日熔量提升，浮法玻璃刚需采购，纯碱企业库存持续下降。浮法玻璃样本企业库存持续垒库，华东区域现货价格有所下滑，但未能刺激下游的需求，华南地区受持续降雨影响，订单难有显著提升。

建议：

预计09合约短期震荡调整延续，上方压力2850一线，建议观望或反弹做空。

【甲醇方面】

市场行情：

华东MTO利润-671元/吨，上升225元/吨，甲醇制烯烃开工88.9%，周上升0.8%；西北煤制甲醇利润-697元/吨，甲醇开工78.8%，周下降1.6%；甲醇港口样本库存102.4万吨，周上升6.1万吨。

观点小结：

国内甲醇开工短期下降，6月国内检修恢复产能远多于检修产能，供应充裕。下游开工周度小幅回升，青海盐湖存重启预期，本周烯烃开工预期小幅走高，MTO利润亏损较大制约烯烃开工提升，下游传统需求存在季节性减弱预期，江苏区域船货抵港量维持中高水平，主流区域提货未有好转，库存积累明显。

建议：

预计短期甲醇价格震荡偏弱，09合约上方压力2710一线，建议观望或短线做空。