塑料企业亏损持续加重 聚丙烯期货震荡走低

研报正文

【聚乙烯】

供应：上周国内PE装置检修损失量约8.89万吨，较上期损失量增加1.85万吨。本周暂无新增装置计划检修，预计损失量有所减少。

需求：农膜旺季已过，需求偏弱。整体开机率维持10%左右，棚膜仅少量新增订单，地膜进入淡季，企业订单缓慢跟进中，大规模企业开工1-3成，小企业阶段性停机。

库存：本周石化库存大幅累积。虽华东等地下游鼓励复工复产及恢复运输，但两油石化库存上涨至78.5万吨，较上周同期库存增加5万吨，较去年同期高3.5万吨。预下周石化库存或继续累积。

市场逻辑：农膜需求传统淡季，企业累积订单不足。

原油价格持续高位，塑料企业亏损持续加重，国产塑料库存高位，虽疫情有所好转，下游需求短期未见好转，资源消化较慢，企业积极去库为主，虽成本支撑，下游维持刚需采购，国产聚乙烯市场价格有下跌的预期。

操作策略：建议观望。

风险因素：原油价格大幅波动。

【聚丙烯】

供应：上周国内聚丙烯检修损失量累计9.01万吨，较上阶段减少0.87万吨，本周计划内检修减少，供应量相对平稳。

需求：本周国内塑编行业平均开工率较上周暂无明显变化，国内塑编平均开工率维持至42.50%。原料价格僵持高位，继续蚕食行业成本压力仍存。BOPP厂家开工率较上周微跌0.13%至58.49%，下游持续谨慎，预计下周继续维持现状，总体开工率小幅下降。

库存：本周石化库存小幅累积。虽华东等地下游鼓励复工复产及恢复运输，但两油石化库存上涨至78.5万吨，较上周同期库存增加5万吨，较去年同期高3.5万吨。预下周石化库存或继续累积。

市场逻辑：周初两油库存累积，出厂价格部分下调，PP期货震荡走低，终端需求持续低迷，场内悲观气氛浓厚。

成本面依旧高位支撑，炼厂利润情况不容乐观，需求面虽有修复预期，但利润空间修复仍需时间。预计短期内PP价格跟随原油成本端窄幅震荡。

操作策略：建议观望。

风险因素：原油价格波动。