下游需求改善空间有限 甲醇难走出趋势性行情

研报正文

行业要闻：

1.隆众资讯6月22日消息，中国甲醇样本生产企业库存41.58万吨，环比上涨1.95万吨；港口库存为104.15万吨，环比增加1.8万吨。

行情市场：

（1）昨日甲醇主力合约收于2663元/吨，下跌1.37%；基差收于-48点，较前值下跌13点，沿海地区下游提货不振，港口持续累库，现货承压基差偏弱。

（2）国际原油价格大幅下跌引发整个化工板块的共振，甲醇、塑料及聚丙烯本周均出现不同程度的回落，后期关注原油能否站稳100美元的支撑位。

（3）现货市场，昨日华东及山东地区跌幅较大，每吨下跌55-70元不等；西北及河南地区小幅上涨约10-20元/吨。除去宏观因素影响外，甲醇部分传统需求迎来高温淡季，对业者心态形成进一步打压。

基本面：

（1）本月甲醇产量不及预期已然板上钉钉，表面原因在于部分煤制甲醇装置临时宣布停车检修或降负生产，但深层次原因或受到煤制甲醇利润不佳的影响。

隆重数据显示，截止6月21日，西北煤制甲醇利润为-1145元/吨，利润连续多周下滑导致6月中上旬甲醇产量不增反降，近期更有部分厂家因为利润问题向外传递出检修降负的消息，所以不排除本周甲醇产量难以提升的可能。

（2）需求端来看，当前新兴下游受到终端需求低迷及高成本的挤压而处境不佳，开工率继续提升期望不高；传统下游短期大概率继续维持现状，整体看甲醇下游需求改善空间有限。

（3）港口方面，本周华东地区继续累库，下游刚需消耗背景下，到货量大幅提升，库增增加，当前沿海港口高库存对甲醇现货价格形成一定压制。

观点小结：

综合而言，在供需宽松及成本支撑双重因素影响下，甲醇基本面难以走出明显的趋势性行情，但宏观层面原油价格的剧烈波动会传导至整个化工产业链，预计短期内甲醇呈宽幅震荡行情。