饲料成本下降 鸡蛋价格重心或将有所下调

研报正文

【现货行情】

今日全国主流价格有稳有落有涨，主产区均价为4.18元/斤，较前一交易日价格持平，主销区均价为4.51元/斤，较前一交易日价格跌0.03。今日北京市场价格下跌，主流石门，新发地、回龙观等主流批发价190元/44斤，较昨天跌5元，大洋路截至早晨7点累计到货6车，到货正常，走货一般，主流批发价格185-190元/44斤，较昨天价格下跌。

今天东北辽宁价格落、吉林价落、黑龙江蛋价落；山东价格多数回落，河南蛋价有落，山西价格、河北价格走低、湖北价格有稳有落、江苏、安徽价格有稳有落，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整偏弱，走货一般。

【基本面信息】

1.卓创数据：2022年5月份全国在产蛋鸡存栏量为11.78亿只，环比增加0.4%，同比减少0.9%，低于预期。5月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量（占全国50%）为4028万羽，环比增加3%，同比减少9.5%。

2.根据卓创数据：6月17日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1683万只，较上周减少5.2%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，6月23日当周淘汰鸡平均淘汰日龄502天，较前一周持平。

3.根据卓创数据：6月23日当周全国代表销区鸡蛋销量为7382吨，较上周增加3.9%。

4.根据卓创数据：6月23日当周生产环节库存略增，流通缓解库存减少，生产环节周度平均库存有1.43天，较前一周增加0.01天，流通环节周度平均库存有0.98天，较前一周减少0.04天。

5.今天全国主产区淘汰鸡价格有稳有涨，主产区湖北等地报价上涨，淘鸡主产区均价在5.94元/斤，较前一交易日价格涨0.03元/斤。

【交易策略】

供应端：5月份存栏仍处于历史同期的低位，根据补栏数据推算，预计6、7月份在产存栏将继续缓慢恢复，但是预计6、7月份存栏仍将位于偏低位置，4、5月份市场盈利情况好，高利润导致养殖户延淘和换羽情绪浓厚，补栏积极性也尚可，供应端逐步在恢复。

消费端：6月份是鸡蛋的传统消费淡季，替代品蔬菜大量上市，且目前仍是梅雨季节，各环节库存都较低，鸡蛋季节性消费较弱势，但是梅雨季过后就临近中秋消费旺季，因此弱消费也是短期现状。

成本端：最近饲料价格走势有回落趋势，大宗商品价格随着美联储加息步伐加快开始走弱趋势，饲料成本下降预计未来鸡蛋价格的重心可能将有所下调。

替代端：当前蔬菜价格非常低，猪肉价格也在低位区间震荡，对蛋价的支持作用都不大。综合来看，6月份低供应和弱消费仍为主逻辑，但是未来中秋强消费逻辑也不远，因此预计短期内蛋价在成本线附近震荡。

操作上：

1、单边：鸡蛋供应端，5月在产存栏相对仍较低，存栏量继续恢复但速度缓慢，鸡蛋供应量尚可。需求端全国目前仍是梅雨季的相对较弱消费，但是梅雨季即将过去而之后就是中秋节旺季，产区均价一旦跌至4.1-4.2元/斤附近就有较强的成本支撑。

期货方面：9月合约是旺季合约，之前受现货价格走低拖累下跌，从目前情况来看9月存栏预计仍较低且是旺季消费，价格在4600附近支撑作用大，但是最近大宗商品市场普跌，市场可能交易饲料价格走弱成本降低逻辑，建议先观望4600能否止跌。

2、套利：统计学角度可考虑多9月空11月。