需求量不温不火 短期甲醇维持低位震荡

研报正文

1、基本面：上周初国内甲醇市场表现偏弱，产区新价再次回落，然局部交投仍显一般，部分企业继续流拍，原油及工业品期货底部反弹走高，关注今日对港口及内地支撑情况。

2、基差：6月27日，江苏甲醇现货价为2550元/吨，基差-36，现货贴水期货。

3、库存：截至2022年6月23日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为77.7万吨，较上周降1.05万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在46万吨附近，较上周降0.5万吨。

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增。

6、预期：宏观经济走弱大背景及传统/烯烃下游淡季叠加，甲醇需求量不温不火，中下游按需采购居多，囤货及建库量有限。受此影响，甲醇价格呈现弱势下跌行情，虽有煤炭高位成本支撑，但供应端检修停车有限，短期甲醇维持低位震荡，隔夜外盘能源类期货有所抬升，甲醇预计跟随。短线2580-2650区间操作，长线观望。

利多：

1.目前煤炭实行双轨制，化工煤价格维持高位坚挺对甲醇成本支撑尚存；

2.天津新建MTO投产、近期延能化原料外采等对西北局部存支撑；

3.近期国内运费略有上移，对到货成本或有支撑；

4.产区新单对接尚可，叠加成本支撑，预计短期表现坚挺。

利空：

1.5-6月甲醇进口仍相对充裕，叠加港口卸货通畅，预计后续累库预期明显，关注局部罐容灵活性调整节奏；

2.宁波项目维持降负状态，南京一期5月17日停车检修，关注重启节点；此外，近期宁夏烯烃计划外销原料，需关注；

3.步入6-7月份，南方雨水增多，叠加地产、出口偏弱等，或对局部甲醛、板厂类需求形成利空。

行情驱动：成本端带来的支撑。

风险点：疫情大规模扩散。