近期库存有磨底情况 沪铜下方技术面支撑偏弱

研报正文

【行情复盘】

6月27日，沪铜低开反弹，主力合约CU2208收于63750元/吨，跌幅1.06%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价64500元/吨，较上一交易日跌180元/吨。

SMM洋山仓单报65-85美元/吨，均价75美元/吨，均价较前一交易日上涨2美元，QP7月；提单报价63-80美元/吨，均价71.5美元/吨，均价较前一交易日上涨3.5美元，QP8月，报价参考7月底到港货源。LME0-3平水0美元/吨，对07合约进口亏损在170元/吨附近（10:00）。

【重要资讯】

1、截至6月27日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五大增1.35万吨至11.58万吨。总库存较去年同期的23.86万吨低12.28万吨,两者差值在持续收窄。

2、智利萨拉曼卡高地的三个社区仍然与安托法加斯塔的LosPelambres铜矿公司存在冲突。几周前，在5月31日的一次事故后，抗议活动开始了。事故涉及精矿运输系统线路的压力下降，以及利姆波镇附近萨拉曼卡区38至39公里处的精矿泄漏。

3、为贯彻落实《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》，进一步加强进口货物的固体废物属性鉴别工作，生态环境部组织对《进口货物的固体废物属性鉴别程序》进行了修订，并已形成征求意见稿。

4、6月27日，LME铜库存124850吨，增加11825吨。

5、智利国有铜业公司Codelco总裁MáximoPacheco表示，尽管近期铜价大跌，但预计未来铜价将走坚。Codelco是全球最大的铜生产商。

【库存情况】

6月27日LME铜库存124850吨，增加11825吨。截至6月24日，上期所铜期货库存57153吨，较上周减少450吨。

社会库存方面，截至6月27日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五大增1.35万吨至11.58万吨，为3月以来增量最大的一个周末，近期库存有磨底的情况，关注7月后会否出现持续累库。总库存较去年同期的23.86万吨低12.28万吨,两者差值在持续收窄。

【操作建议】

目前全球铜显性库存仍处低位，未来在政策加持下中国基建赶工期如果能顺利落地，基本面对铜市的支撑也将逐步显现。沪铜目前跌破66000中期级别支撑线后，下方技术面支撑已经较弱，关注30个月均线61000，目前宏观压力远大于基本面的支撑，在情绪得到宣泄之前，建议观望回避风险。