国内库存持续走低 沥青期货随成本回升

研报正文

一、沥青期货主力合约成交情况

6月27日，上期所沥青主力合约BU2209震荡上涨，开盘价4404元/吨，最高价4558元/吨，最低价4361元/吨，收盘价4508元/吨，涨幅2.64%%，成交量74.12万手，持仓量47.17万手。

二、现货市场

6月27日，国内沥青市场均价为4818元/吨，与昨日持平。国内终端需求释放有限，整体交投氛围一般，当日国内沥青市场均价持稳。

近几日国际原油及沥青期货盘面价格上涨，短期利好沥青现货市场，北方地区主流成交价有上调可能，涨幅50元/吨左右，南方多数地区阴雨天气，沥青资源消耗缓慢，但主力炼厂资源供应量维持低位，区内沥青市场价格暂走稳。

三、综合观点

从消息面看，从炼厂沥青产量来看，5月份国内沥青产量为180.95万吨，环比下降3.86万吨或2.09%，同比下降109.2万吨或37.64%。6月份国内沥青总计划排产量为209万吨，同比下降66.32万吨或24.09%。

现货方面，上周国内沥青均价下调39元每吨，综合开工率环比增加0.4%，出货量环比增加4.2%，未来降雨天气逐渐增加，北方地区刚需或有所受阻，同时随着原油偏弱运行，沥青投机性需求一般。

周五夜间，国际原油走强，沥青略有回升，目前沥青市场仍处于“供需双弱”局面。

本周沥青炼厂全国开工率持续低位，开工率仅为24%。库存方面，受开工率不足的影响，进入五月以来，国内沥青库存率持续走低，本周全国沥青炼厂库存率仅为36%左右。

进口方面，受成本端影响，进口沥青价格稳中有升，致使进口沥青人民币完税价格居高不下，近期华南地区受强降雨影响，港口交投情绪一般。

随着沥青供应不足，需求不住释放，库存水平近期稳定。预计呈震荡走势。

四、交易策略

建议区间操作。