短期情绪快速宣泄后 沪锌期价企稳反弹

研报正文

【市场行情】

周二沪锌主力2208合约期价午后拉涨，夜间先抑后扬，收至24130元/吨，涨幅达1.22%。伦锌延续横盘震荡，收至3358美元/吨，涨幅达1.21%。

现货市场：上海0#锌主流成交于23920~23980元/吨；0#锌普通对2207合约报升水70~80元/吨。锌价反弹后，市场成交明显走弱，反馈均为极差，持货商下调升水报价。

【消息面】

（1）美联储威廉姆斯：今年肯定需要把利率提高到3%-3.5%。欧洲央行行长拉加德：重申7月将加息25个基点。美国6月大企业联合会消费者信心指数98.7，为2021年2月以来新低。

（2）卫健委发布第九版新冠肺炎防控方案，将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。昨日LME锌库存减200吨至81525吨。基本面看，近期LME锌现货升水有所回落，但注销仓单占比攀升至77%的高位，但我们认为在国内贸易流较通畅情况下，挤仓难有成效。

（3）国内炼厂检修及原料紧缺，月度精炼锌产量环比减少。国内外供给侧维持偏紧，但海内外需求侧表现不佳，海外需求下滑预期增强，国内初端消费表现仍偏弱，终端消费低迷使得镀锌企业开工率环比延续下滑，压铸锌合金终端企业买涨不买跌，成品库存高企，企业开工下滑；部分氧化锌企业也因成品库存高企而计划减停产。

【观点小结】

整体来看，近日通胀预期的软化令市场重新评估美联储加息前景，叠加国内公布第九版防疫方案，隔离管控时间缩短，带动市场情绪走好。

基本面看，海外经济前景转弱，国内初端需求恢复也偏弱，但内外供给端支撑仍存，板块中锌价仍表现抗跌。短期情绪快速宣泄后，锌价企稳反弹，但本周海外宏观数据较多且各央行行长发表讲话，锌价走势或仍有反复。

操作建议：轻仓观望。