棉花反弹支撑因素不足 后市关注收储预期

研报正文

一、期货市场

6月28日，郑商所棉花期货主力合约CF209触底反弹，开盘价17190/吨，最高价17675元/吨，最低价16505元/吨，收盘价17615元/吨，涨幅1.94%，成交量755929手，持仓量290863手，日增-11938手。

二、基本面情况

对全球经济下滑和对流动性收紧的担忧继续令资金从商品市场撤离，ICE期棉亦是开启了连续下跌的通道，12月合约回到100美分以下，短期市场情绪主导行情，等待价格企稳。

郑棉主力合约K线连续9个交易日收阴，但经过连续下跌后，市场情绪得到一定程度的释放，国内商品多数出现反弹。郑棉下跌反弹，日涨幅录得1.94%。

国内基本面上弱需求仍有压制，下游市场依旧维持弱势，纯棉纱市场成交情况逐渐明朗，但仍有不少纺企不报价，实行一单一谈。

棉纱成交量依旧较少，价格较上周前半周下跌1000元/吨左右，市场观望情绪依旧较浓，下游纺企对于棉花原料仍以刚需补库为主，而在棉价大幅下跌的背景之下部分上游棉企封盘不报价，当前棉花现货一口价报价多未跟随郑棉大幅下跌。

三、后市行情分析

后期持续关注美联储加息方面以及通胀情况。

服装行业受宏观消费影响弹性较大，服装鞋帽消费或不容乐观。另外现阶段收储可能是对冲弱需求的唯一有效途径，后期持续关注收储预期。

郑棉延续下跌趋势，市场情绪可能得到一定程度的释放，另外轧花厂手中仍有较大高成本货源，但是整体来看反弹支撑因素不足，短期或存在震荡休整的可能，建议空单继续持有，部分空单获利离场。