下游需求暂无好转 甲醇价格或持续承压

研报正文

【行业要闻】

隆众资讯6月29日消息，中国甲醇样本生产企业库存41.64万吨，环比上涨0.05万吨；港口库存为103.22万吨，环比减少0.93万吨。

【基本面】

期货行情：昨日甲醇主力合约小幅震荡，收于2635元/吨，与前值基本持平；基差收于-43点，较前值小幅下滑5点。

前期受宏观层面美联储加息影响，原油自高位连续回调，波及甲醇同步走弱，随着近两周风险的不断释放，本周甲醇止跌企稳，但是，美国通胀水平仍然高企令其加息预期持续增强，宏观层面将持续打压大宗商品价格。

当前内地市场供需矛盾仍未改善，甲醇下游需求偏弱，但成本端煤炭价格下行空间有限，两种力量共同挤压甲醇利润，截至上周，煤制甲醇装置现金流利润已触碰至盈亏平衡线附近。

产量：隆众数据显示上周国内甲醇产量为162.19万吨，环比上涨1.82%，该涨幅不及市场预期，主要系煤制甲醇利润过低导致临时检修及降负装置数量不断增多。

需求端：上周甲醇现货价格跟随盘面一路下行，MTO装置利润小幅回升，但仍然较差，预计本周开工率继续提升期望不高；部分传统需求本身处于夏季淡季阶段，所以传统需求难有明显改善，整体而言，甲醇下游需求暂无好转的条件，其价格或持续承压。

港口方面：本周港口库存变化不大，与上周基本持平，当前下游买气不佳，沿海MTO装置以刚需采购为主。

【观点小结】

综合而言，目前甲醇市场风险主要来自于宏观层面，在全球金融环境持续收紧背景下，原油等风险资产的价格波动显著提升，其盘面大幅变化会传导至整个化工产业链，预计短期内甲醇呈宽幅震荡行情。