沪铝维持去库趋势 沪铜国内需求有所改善

研报正文

【沪铝】

期货行情：沪铝主力合约报收19000元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.58%。SMM现货A00铝报均价19060元/吨。A00铝锭升贴水平均价-30。

库存：铝期货仓单94616吨，较前一日减少628吨。LME铝库存369675吨，减少3600吨。2022年6月30日，SMM统计国内电解铝社会库存73.4万吨，较上周四库存下降1.7万吨，本周内库存下降1.2万吨；较5月末库存下降18.9万吨。

消息面：电解铝铝锭库存仍维持去库趋势，但降幅已经逐渐放缓。第九版新冠肺炎防控方案发布密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。

策略提示：预计震荡行情将延续，参考运行区间：18000-20000。

【沪铜】

期货行情：上周铜价进一步走低，伦铜收跌3.21%至8055美元/吨，沪铜主力收至61460元/吨，对欧美需求衰退的担忧是打压价格的主要因素。

产业层面：上周三大交易所库存增加1.9万吨，其中上期所库存增加1.0至6.7万吨，LME库存增加1.4至12.7万吨，COMEX库存减少0.4至6.7万吨。上海保税区库存减少3.0万吨，上周国内铜现货进口维持盈利，进口清关需求较强。

现货方面：上周LME市场Cash/3M走弱，周五报贴水7.8美元/吨；国内上海地区现货升水微涨至110元/吨，市场交投未见明显改善。

废铜方面：周五国内精废价差小幅扩至540元/吨，废铜价格跌幅更大造成价差走扩。

价格层面：欧洲能源危机引发的衰退忧虑和新冠疫情影响导致铜价仍然承压，不过随着经济走弱，欧美货币政策收紧预期减弱，同时，寻求增加供应的做法有希望缓解海外的高通胀问题，衰退忧虑可能减轻，叠加国内需求改善预期，铜价有望逐渐企稳。

策略提示：本周沪铜主力运行区间参考：60000-63500元/吨。