基本面无太大改善空间 甲醇价格波动较大

研报正文

期货行情：昨日甲醇主力合约日内小幅震荡，收于2558元/吨，与前值基本持平，但夜盘甲醇下跌迅速，截至收稿前，已下跌近70元/吨；太仓基差收于-33点，较前值上涨2点。

宏观面：昨夜美原油暴跌带崩整个化工板块，夜间开盘1小时后，甲醇、塑料及聚丙烯跌幅均达3%以上，美联储激进的加息方式令市场对于美国经济衰退的担忧始终不减，需求端悲观情绪依然弥漫，原油价格的每一次波动都将通过间接或直接的方式传递给甲醇，对甲醇价格造成较大的影响。

基本面：现阶段不论是国内甲醇产量还是海外进口量都较为旺盛，预计7月我国甲醇供给端都将保持宽松状态，但需要持续关注煤制甲醇装置利润亏损对开工率的边际影响。

需求端：当前沿海地区因为终端需求难以提振导致MTO装置开工下滑，刚需采购甲醇为主，短期内MTO方面暂无明显改善的点，大概率维持现有开工水平，主要关注天津渤化60万吨/年MTO装置能否为甲醇带来一定利好提振；传统下游因夏季高温天气的到来，存在进一步走弱的可能，但鉴于各个下游品种占甲醇需求的比例都较低，其影响有限。

港口方面：由于目前中东局部区域供应维持高峰状态，当地装船量较大，所以预估7月进口甲醇数量难以下降，鉴于短期内江浙MTO装置开工提升概率不大，预计港口仍将维持较长时间的高库存。

观点小结：综合而言，当前甲醇面临最大的问题即下游需求支撑有限，场内接货积极性不佳，短期内甲醇基本面无太大改善空间，转折点或在9月计划运行的天津渤化装置以及“金九银十”的旺季阶段，鉴于当前市场宏观风险充满不确定性，预计甲醇价格波动较大。