玻璃价格持续回落 纯碱仍受整体氛围拖累

研报正文

【玻璃】

现货方面，周二国内浮法玻璃市场局部价格松动，成交无明显起色。华北沙河部分厂大板价格下调2元/重量箱，其他厂暂稳，市场成交一般，贸易商进货仍偏谨慎；华东多数厂暂稳观望，部分成交存可谈空间，外围区域价格下调影响下，部分厂或承压；华中多数厂家稳价操作，下游按需补货为主，部分成交稍有转淡；华南广东下游生产推进一般，需求支撑有限，交投淡稳；福建、广西个别厂色玻价格松动，白玻报稳，成交灵活；西南成交一般，云南个别厂价格下调。

供应方面阶段高点已现，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，较前一周持平。进入7月后冷修线将进一步增多。

生产企业库存再度攀升。截至6月30日，重点监测省份生产企业库存总量为7129万重量箱，较前一周库存增加77万重量箱，涨幅1.09%，库存天数约34.16天，较上周增加0.37天。

此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大；盘面下挫靠近现金流成本线，支撑力度较强。

全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，建议买入套保头寸继续持有，新入场头寸择机参与。

【纯碱】

现货方面，周二国内纯碱市场行情淡稳，厂家出货情况一般。天津碱厂周二开始减量检修，开工负荷6成左右，金昌化工开始停车检修，青海发投计划7月26日开始停车检修。近期期货盘面弱势运行，期现商出货价格优势明显，下游浮法玻璃厂家接单积极性不高，多谨慎观望市场为主。

供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。上周纯碱行业负荷82.5%，周环比下降0.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.2%，联碱厂家平均开工75.2%，天然碱厂平均开工82.4%。

上周国内纯碱企业库存总量在33万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月23日库存减少16.6%，同比减少36.4%。其中重碱库存13-14万吨。检修、减量厂家逐步增多，纯碱厂家开工负荷下降，货源供应量减少，纯碱厂家多执行前期订单为主，库存下降明显。

5月国内纯碱出口19.56万吨，进口0.64万吨。1-5月累计进口8.46万吨，同比增加6.32万吨；累计出口65.8万吨，同比增加26.78万吨。

纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。

一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；

二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；

三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。

短期来看，高温检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现；纯碱需求预期向好，低位买入套保或点价买入是纯碱需求方的优先选择。浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱有望保持偏强运行态势，建议逢低多配。

【玻璃市场情况】

一、在产产能高点已现需求恢复暂不及预期

短期供应方面稳中有升，后期有下降预期。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，较前一周持平。

湖北明弘玻璃有限公司900T/D浮法线白玻冷修完成，6月18日点火复产。湖南雁翔湘实业有限公司1000T/D一期一窑两线浮法线6月18日点火。东台中玻特种玻璃有限公司600T/D一线6月23日放水冷修。信义节能玻璃(芜湖)有限公司500T/D一线6月23日放水冷修。云南马龙海生润新材料有限公司550T/D一线原产白玻，6月20日投料改产福特蓝。广东八达玻璃有限公司600T/D一线6月中旬白玻改产绿玻。成都南玻玻璃有限公司700T/D一线原产白玻，6月22日投料改产超白。

后期冷修产线增多。台玻华南玻璃有限公司日熔量900吨二线计划7月12日前后放水；本溪玉晶二线计划近期放水冷修；佳木斯中建材一线也计划在7月初左右放水冷修。

市场需求表现疲软，加工厂订单表现一般，暂无有效改善迹象。近期部分一二线城市商品房销售数据好转，关注后期终端资金改善情况。

【玻璃生产企业库存高位运行】

截至6月30日，重点监测省份生产企业库存总量为7129万重量箱，较前一周库存增加77万重量箱，涨幅1.09%，库存天数约34.16天，较前一周增加0.37天。

（1）上周国内浮法玻璃生产企业库存再次小幅上涨，成交情况一般。分区域来看，华北周内产销转弱，沙河区域及京津唐区域库存均有增加，沙河厂家库存约1230万重量箱.

（2）华东市场周内多数企业产销显一般，库存微幅增加，个别厂家价格存优势，加之价格计划提涨，中下游一定量提货，局部库存小降；华中周内下游适量补货，厂家产销情况尚可，库存小幅下降；华南市场广东厂家出货情况一般，库存仍呈上涨趋势；西南四川区域周内产销尚可，库存小增。

（3）西北市场成交仍无明显好转，多数厂产销偏淡，库存稳增；东北周内价格优势减弱，产销偏弱，库存增加较明显。卓创资讯预计，短期市场需求支撑仍显乏力，深加工开工偏低下，低价货源采购仍占主流，预计短期厂家库存或仍延续高位水平。

【纯碱市场情况】

一、纯碱企业库存持续下降接近历史同期低点

上周国内纯碱企业库存总量在33万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月23日库存减少16.6%，同比减少36.4%。

其中重碱库存13-14万吨。上周检修、减量厂家增多，纯碱厂家开工负荷下降，货源供应量减少，纯碱厂家多执行前期订单为主，库存下降明显。下游需求维持刚性，盘面较前期高点回落企稳过程中，期现商交割库现货价格优势显现，期现商贸易商库存显著去化。

二、纯碱检修季来临开工负荷趋势下行

供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。上周纯碱行业负荷82.5%，周环比下降0.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.2%，联碱厂家平均开工75.2%，天然碱厂平均开工82.4%。卓创资讯统计上周纯碱厂家产量在55.5万吨左右。