市场延续偏空氛围 玉米短期或低位震荡

研报正文

【行情复盘】

期货市场：主力09合约周二震荡偏弱，收于2691元/吨，跌幅0.59%；

现货市场：周二玉米现货价格稳中略降。锦州港集港2780-2800元/吨，广东蛇口新粮散船2820-2840元/吨，较周一下跌10元，集装箱一级玉米报价2980-2990元/吨。

东北玉米价格偏弱运行，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨。

华北深加工玉米价格小幅走软，山东部分汽运到货量139车，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东收购价2870-3050元/吨，河南2900-2980元/吨，河北2820-2900元/吨。

【重要资讯】

（1）咨询机构AgRural公司的数据显示，截至6月底，巴西二季玉米收获进度达到30.7%，，远高于去年同期的12.2%。

（2）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年6月29日的一周，阿根廷2021/22年度玉米收获进度为46.5%，比一周前的42.3%提高了4.2%。本周交易所继续预计2021/22年度阿根廷玉米产量为4900万吨，低于上年的5250万吨；单产预计为每公顷6.96吨，上年7.92吨/公顷。

【市场基本面情况】

（一）新季玉米情况本周东北产区降雨偏多，不利于春玉米生长发育。预计未来10天，东北地区多降雨天气，6-7日内蒙古东北部、东北地区有中到大雨，部分地区有暴雨，局地伴有短时强降水和雷暴大风等强对流天气，易导致吉林中部、辽宁等地部分地区土壤过湿持续或加剧，部分低洼农田可能出现短时渍涝，不利于春玉米健壮生长。

华北和黄淮大部降水量较常年同期偏多或接近常年，土壤墒情将进一步改善，利于夏玉米幼苗生长以及春播作物生长发育，但河南东部、山东等地5-6日有短时强降水和局地雷暴大风等强对流天气，需注意防范。

（二）深加工企业玉米库存东北深加工企业库存情况差异较大，1-3个月不等，库存较低企业只能灵活采购滚动补库。多数企业收购意愿一般，厂门到货量较低，主要是合同粮到货。

随着基层粮源耗尽，玉米主要集中在贸易商手中，贸易商出库意愿一般，挺价销售，深加工企业主要以消化库存为主。

华北地区新麦收获逐渐结束，近期玉米上量有所增加，深加工厂门到货增加，库存小幅上升。根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2022年第26周，截止6月29日加工企业玉米库存总量447.3万吨，较上周下降3.45%。

（三）饲料养殖市场情况7月5日，国内生猪价格大幅上涨。钢联农产品数据显示，全国各省生猪均价在23.19元/公斤，较周一的20.25元/公斤上涨2.94元/公斤，目前市场猪价最高价是广东的25.2元/公斤；最低价是新疆的21.5元/公斤。

中国饲料工业协会数据显示，2022年5月，全国工业饲料总产量2352万吨，环比增长4.6%，同比下降11.5%。

从品种看，猪饲料产量986万吨，环比增长2.4%，同比下降14.6%；蛋禽饲料产量258万吨，环比增长2.7%，同比下降6.2%；肉禽饲料产量713万吨，环比增长1.1%，同比下降15.6%；水产饲料产量252万吨，环比增长33.1%，同比增长11.0%，反刍动物饲料产量116万吨，环比增长1.0%，同比下降4.9%。

2022年1—5月，全国工业饲料总产量11321万吨，同比下降3.2%。其中，猪、蛋禽、肉禽饲料产量分别为5086万吨、1298万吨、3413万吨，同比分别下降5.7%、3.5%、4.8%；水产、反刍动物饲料产量分别为794万吨、608万吨，同比分别增长24.9%、2.7%。

（四）深加工企业消耗情况深加工企业消费量继续小幅回落。据Mysteel农产品统计，2022年26周（6月23日-6月29日），全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米104.7万吨，较前一周减少0.8万吨；与去年同比增加15.3万吨，增幅17.12%。

分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比52.36%，共消化54.8万吨，较前一周减少1.7万吨；玉米酒精企业消费占比31.46%，消化32.9万吨，较前一周增加0.8万吨；氨基酸企业占比16.17%，消化16.9万吨，与前一周持平。

【观点小结】

外盘市场来看，短期市场延续偏空氛围，期价偏弱震荡。随着种植面积的落地，市场关注点转向产区天气与消费变化，目前宏观面弱势施压仍在，期价短期或延续弱势整理。

国内来看，当前市场缺乏突出的利多提振，宏观弱势情绪以及外盘价格大幅回落继续压制期价，不过值得注意的是，生猪价格有所好转收敛养殖负反馈的影响。

同时玉米对小麦的竞争优势提振玉米替代消费，同比来看，当前市场消费支撑略强，将制约玉米期价的跌幅。短期期价或继续低位震荡，关注产区天气以及替代谷物情况。

交易策略：玉米期价短期或低位震荡，操作方面建议回归观望。