受油价大幅下跌带动 液化石油气期货走低

研报正文

【行情概况】

现货市场：7月6日液化气市场价格局部地区有所调整。

山东民用气市场主流成交价5800-5850元/吨，民用气成交尚可；醚后碳四主流成交价6680-6750元/吨。

东北液化气市场价格主稳观望，整体交投氛围尚可，民用气市场主流成交价5850-6100元/吨。

华北液化气市场价格局部调整，民用气市场主流成交价5950-6000元/吨。

华东液化气市场今日主流成交价在5600-5710元/吨。沿江液化气市场主流成交价在5760-5970元/吨。

期货市场：2022年7月6日，PG08合约大幅下跌，截止至收盘，期价收于5585元/吨，期价下跌346元/吨，跌幅5.83%。

【重要数据】

原油方面：当前市场在交易衰退预期，对衰退的担忧比对供应的担忧更重要，原油大幅下跌。CP方面：7月5日，8月份沙特CP预期，丙烷736美元/吨，较上一交易涨9美元/吨；丁烷736美元/吨，较上一交易日涨9美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷741美元/吨，较上一交易涨10元/吨；丁烷741美元/吨，较上一交易日涨10元/吨。

现货方面：6日现货价格较为平稳，广州石化民用气出厂价稳定在5568元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降150元/吨至6800元/吨。

供应端：上周，仅有东北一家炼厂装置恢复，无其他新增装置检修，不过山东两家生产单位自用增加，一家炼厂提负，因此本周国内供应小增。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.83万吨左右，周环比增0.61%。

需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月30日当周MTBE装置开工率为54.36%，较上周增加1.36%，烷基化油装置开工率为57.21%，较上期增加1.11%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。

库存方面：截至2022年6月30日，中国液化气港口样本库存量在172.32万吨，较上期减少5.55万吨，环比减少3.12%。按照6月30日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南6船冷冻货到港，合计14万吨，华东9船冷冻货到港，合计37.4万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。

【策略观点】

整体而言，原油价格的大幅下跌，将带动液化气走低，从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，支撑偏强。

当前利多和利空均存在的情况下，期价仍维持区间震荡，操作上仍以逢高做空的思路为主。