供给过剩格局下 铁合金仍将偏弱运行

研报正文

期货行情：

【锰硅】

7月7日，锰硅期货主力合约收涨0.23%至7740元，当日最高价报7826元，最低价报7690元，持仓量：-37手至157,601手，成交量：120,028手。 

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持1,264手至117,256手，空头合计减持674手至107,006手。据统计，锰硅期货主力合约持仓呈现多增空减局面。

【硅铁】

7月7日，硅铁期货主力合约收涨0.71%至7950元，当日最高价报8094元，最低价报7902元，持仓量：-19,122手至147,477手，成交量：154,200手。 

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持14,438手至88,133手，空头合计减持14,237手至90,793手。据统计，硅铁期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

观点与策略：

观点：铁合金招标价格低于市场预期，现货情绪偏低。本周粗钢产量继续下降，铁合金需求偏弱运行，钢厂盈利欠佳，需求难见好转。但价格运行至成本附近后，盘面贴水现货，短期存在震荡收基差的可能。但需求难以长期好转，供给过剩格局下，利润和基差将受限。

此外，上游减产导致原料兰炭、冶金焦和锰矿等价格出现下滑，特别是锰矿，成本有望小幅下移。中线视角下价格仍将偏弱运行。

建议：硅铁空单继续持有，设好止损；硅锰短期观望等待反弹做空。