短期供应端扰动频发 纸浆期货震荡偏弱运行

研报正文

【利多因素】

截至7月7日，纸浆港口库存188.9万吨，环比减少0.6万吨；7月1日，阔叶浆卡拉宾7月份外盘较上轮报涨20美元/吨。亚太资源集团巴丝浆7月正式报价860美金/吨，较上一轮涨20美金。

6月28日，加拿大WestFraser旗下海豚浆厂计划6月份停产9天，减产9000吨。Mercer浆厂针叶浆月亮本月进行计划内检修。据悉，检修之前，月亮浆厂部分转产为本色浆。

PE公司法国高登斯浆厂6月份计划检修10天左右；据悉，Suzano宣布7月中国市场阔叶浆报价提涨20美元/吨；智利Arauco公布2022年7月份面价：针叶浆银星1010美元/吨，此价格持平上轮，此轮外盘供应量少于正常量。

据海关总署数据显示,中国2022年5月纸浆进口量为241.6万吨,同比减少9.5%，环比减少1.4%。1-5月累计进口量1241.4万吨，同比减少6.7%。

【利空因素】

上周下游成品纸企业需求总体呈现中性。其中生活用纸企业产量环比-3%，开工率环比-3%，本周部分大型纸企发布7月份停机检修计划，叠加市场出货情况不佳，部分中小纸企采取停机保价策略，停产出库，市场供应量缩减。

文化纸方面，铜版纸企库存35-40天，环比略下降，开工率环比+1.7%；双胶纸企业库存25-30天，环比小幅下降，开工率环比+2.6%。

【风险因素】

人民币汇率；原油价格波动；下游纸企开工；资金面情况。

【品种观点】

近期欧美部分纸厂停工或对中国供应减半，短期供应端扰动频发。上周国内纸浆港口库存续减，下游纸厂开工逐步恢复，现货价格持稳，终端刚需采购为主，供需双弱下纸浆振荡运行。

【操作建议】

观望或区间交易。