消费端未出现改善 警惕生猪高位回调风险

研报正文

一、行情回顾

本周LH2209主力合约报收22940元/吨，涨幅7.32%，+1565元/吨，开盘价21870元/吨，最低价20970元/吨，最高价22995元/吨，成交量28.5万手，持仓量50172手，增仓-3258手。

二、本周消息面情况

1、现货市场情况本周生猪价格为22.84元/千克，较上周上涨17.85%;猪肉价格为27.51元/千克，较上周上涨18.34%;仔猪价格36.61元/千克，较上周上涨2.52%；二元母猪价格为2223.25元/头，较上周上涨0.76%。

商务部监测数据显示，2022年7月第1周商务部监测全国白条猪批发均价为24.74元/公斤，较上周上涨。

本周生猪价格环比上涨，吉林在11.11-11.41元/斤，较上周上涨1.68元/斤，辽宁在11.3-11.6元/斤，较上周上涨1.71元/斤。北京在11.43-11.83元/斤，较上周上涨1.48元/斤。浙江在12.01-12.31元/斤，较上周上涨1.97元/斤。新疆在10.43-10.73元/斤，较上周上涨1.65元/斤。四川涨至10.82-11.12元/斤，河北涨至11.01-11.31元/斤，山东涨至10.66-10.96元/斤，河南涨至10.97-11.27元/斤，广东涨至12.03-12.33元/斤。

猪肉价格：商务部监测2022年7月第1周白条猪批发价格较上周上涨。大范围降雨影响叠加养殖户看涨，压栏惜售，猪价暴涨，猪肉价格涨幅持续扩大。

仔猪价格：据本网统计本周三元仔猪价格为36.61元/千克，随着生猪价格暴涨，养殖户补栏积极性增加，仔猪价格也跟涨。

猪粮比价：本周猪粮比为8.02，较上周上涨1.3。玉米价格为2.85元/公斤，较上周稳中偏弱，本周自繁自养盈利696.19元/头。国内主产区部分贸易主体面临资金和库容压力，进口谷物到港下降不明显，下游饲料端备货较为充足，深加工企业玉米库存有所下降，但产品库存及成本压力偏大，采购原料积极性有限。

2、农业农村部数据显示，5月份全国能繁母猪存栏结束连续10个月的回调，环比增长0.4%。5月末全国能繁母猪存栏量4192万头，相当于4100万头正常保有量的102.2%，处于生猪产能调控的绿色合理区域。据监测，5月份生猪出栏环比下降0.2%。

3、中国海关总署公布的最新数据显示，中国2022年5月猪肉进口量为13万吨，同比下降65.7%。中国2022年1-5月猪肉进口总计为68万吨，同比下降65.2%。

三、后市展望

近日，发改委约谈大型猪企，释放遏制猪价过度上涨。并研究启动投放中央猪肉储备，并指导地方适时联动投放储备，形成调控合力。国家发改委价格司与大连商品交易所紧密合作，加强现货期货市场联动监管。随着储备调节、供需调节、市场监管等加大力度，后续猪价上涨幅度将受到限制。目前中小养殖企业仍有压栏挺价的迹象，养殖户过度压栏吸收导致供应压力后移，阶段性的供给或短缺，但是后期产能或有集中释放的压力，猪价仍有回调的空间。同时消费端进入季节性淡季，下游对高猪价接受度并不高，消费端未出现根本性的改善和利好，白条批发走货依然不畅。2022年7月份是生猪供应充足转不足的临界点，8-12月份生猪月度出栏量均呈逐月下降这一态势，交易价格重心将会上移，但基本面并不支撑行情的暴涨。

总体，目前生猪产能整体合理，不具备持续大幅上涨的基础，警惕高位回调的风险。操作上，不建议高位追涨，建议养殖企业逢高套保，LH2209上方关注23000一线的压力位置。后续重点关注产能变化及生猪的出栏情况。