螺纹钢呈弱现实强格局 铁矿石宽幅震荡运行

研报正文

行业要闻：

1.7月4日-10日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1123.9万吨，环比持稳运行，库存总量仍处于今年的平均水平。

2.7月12日Mysteel统计港口进口铁矿石库存延续累库趋势，其中47港库存13499.84万吨；45港库存12873.84万吨。

【螺纹钢】

期货行情：上一交易日螺纹现货标的价格4050元/吨，跌50，10合约基差140点。

宏观面：昨日螺纹期现货联动大幅下挫。外围市场动荡，美元指数创20年新高，原油带领大宗商品大幅承压，宏观系统性风险大幅升温。

国内来看，稳增长政策继续发力，6月金融数据强劲，尤其是中长期贷款回升，社融结构转好。

供需格局来看，近期钢厂亏损持续减产，上周产量连续四周下降，厂库社库双降，但表需回落，可以看出需求依然疲软，降库主要来自于减产。

终端需求面临淡季压力，回暖力度有限，7月关注限产政策出台，弱现实强预期结构延续，偏空思路对待。

策略方面：螺纹弱势运行为主，谨慎关注1-5正套机会。

【铁矿石】

期货行情：上一交易日青岛港超特粉报价648元/吨，跌22，05合约基差161。铁矿主要驱动是钢厂减产叠加限产政策预期，下半年大概率走钢厂减产逻辑，铁矿持续承压。

基本面来看：铁矿石的供需逻辑正在发生边际转变，由供需偏紧逐渐转向宽松，主流矿山发运和到港量逐渐恢复，预计后期仍有增量，到港量也将逐渐回升至高位水平；铁水产量继续下降，后期出台限产政策的概率很大，预计铁矿需求后期会逐渐走弱。

铁矿石呈现强现实弱预期格局，叠加宏观风险加大，铁矿波动进一步加剧，偏弱运行为主，核心驱动在需求端，跟随螺纹波动。

策略方面：谨慎偏空思路对待，波动加大。