现货集团报价持稳 白糖期货向下空间有限

研报正文

【市场消息】

1、巴西甘蔗行业协会（Unica）周二公布的报告显示，6月下半月，巴西中南部地区甘蔗压榨量合计4,187万吨，较之前一年同期减少7.9%。6月下半月，巴西中南部地区糖产量触及248万吨，同比减少14.98%；同期乙醇产量下降3.9%至20.2亿公升。Unica的乙醇数据亦包括以玉米为原料生产的乙醇。

2、就短线而言虽然巴西延续减产、国内减产，叠加国内配额外进口利润倒挂500元/吨以上，从基本面角度而言糖价向下空间不大。但当前原油价格重挫至三个月低点，美元指数创新高，不排除系统性风险出现。

【核心观点】

市场分析：昨日郑糖2209合约收盘下跌7元/吨，报5776元/吨。广西集团现货报价持稳，报5880元/吨，期现基差104元/吨。白糖注册仓单数量42654张，较上个交易日减少414张，有效预报1190张，较上个交易日持平。ICE原糖10月合约收盘下跌0.9%，报18.73美分/磅。

期货行情：以原糖10月合约价格计算，配额外50%关税巴西进口折算成本为6322元/吨，泰国进口折算成本为6434元/吨。7月8日巴西含水乙醇折算价为15.98美分/磅。ICE原糖期货周二延续下跌，因原油价格重挫以及美元指数走强。

但另一方面巴西压榨数据利好给原糖价格提供了支撑。巴西甘蔗行业协会（Unica）周二公布的报告显示，6月下半月巴西中南部地区甘蔗压榨量合计4187万吨，较之前一年同期减少7.9%；糖产量为248万吨，同比减少14.98%。

国内方面，昨日郑糖震荡下跌，现货方面集团报价持稳，现货成交量一般。就短线而言虽然巴西延续减产、国内减产，叠加国内配额外进口利润倒挂500元/吨以上，从基本面角度而言糖价向下空间不大。但当前原油价格重挫至三个月低点，美元指数创新高，不排除系统性风险出现。

策略：短线有回落可能、中长期区间震荡。

风险：美联储加息、原油走势、疫情、巴西生产进度。