俄油供应仍有较强韧性 原油期货恐震荡偏弱

研报正文

市场要闻与重要数据：

1.WTI8月原油期货收涨0.46美元，涨幅0.48%，报96.30美元/桶；布伦特9月原油期货收涨0.08美元，涨幅0.08%，报99.57美元/桶；上期所原油期货2208合约夜盘收跌0.08%，报651.600元人民币/桶。

2.美联储梅斯特：CPI报告都很糟糕，通货膨胀太高了。没有任何令人信服的证据表明通货膨胀已经见顶。CPI数据并不显示美联储加息幅度将小于6月份（75BP）。

3.穆迪：如果在7月底北溪1号维护完成后，俄罗斯的供应无法恢复，能源价格将进一步上涨。

4.美国财政部副部长WallyAdeyemo表示，他预计华盛顿不会制裁不参加拟议中限制俄罗斯石油售价行动的国家或企业。

“我不认为我们需要二级制裁，”Adeyemo在接受彭博电视采访时说，因为其他国家会有动机加入对俄罗斯原油售价设置上限的措施。

他表示，进口俄罗斯石油的国家当然想要支付最低的价格。美国财长耶伦在提议限制俄罗斯石油收入流入克里姆林宫为入侵乌克兰提供资金，但同时仍将该国石油留在全球市场。

5.墨西哥国家石油公司6月石油出口92.2万桶/日，5月为96.5万桶/日。墨西哥国家石油公司6月炼油产品进口量为88.8万桶/日。

6.捷克总理：针对俄罗斯的第七轮制裁措施正在准备中，其中不包括对俄罗斯天然气的限制。

投资逻辑：

本周三大机构陆续发布月度报告，虽然市场近期非常担忧经济衰退拖累石油需求增长，但在本次月报中，三大机构对今年需求增长的下修仍旧不明显。

IEA认为今年需求增加173万桶/日，较上月下修8万桶/日，EIA认为需求同比增长223万桶/日，较上月下修5万桶/日，OPEC认为需求增加337万桶/日，较上月无变化，对于2023年的需求增长，三大机构的预测在200至300万桶/日之间，同时亦无显著下修，其中EIA还上修了30万桶/日。

事实上，本次月报修正最大的来自对俄罗斯供应增长的上修，这与上月的月报类似，虽然被欧美制裁，但俄罗斯的石油供应仍有较强韧性。

策略：中性，宏观因素导致市场波动加大，暂时观望。

风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展。