焦煤需求端持续走弱 焦炭企业限产增多

研报正文

【重要资讯】

1、【6月煤及褐煤进口量同比下降33.14%】据海关总署统计：2022年6月份国内煤及褐煤进口量1898.2万吨，同比下降33.14%，环比下降7.63%;1-6月累计进口量11500.1万吨，同比下降17.50%。

2、【央行：经济已现明显复苏势头为保持合理宏观杠杆率提供有利条件】据证券时报，人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘表示，今年以来，受国际局势和疫情等因素影响，经济面临的下行压力加大。

一方面，经济增速放缓会推动宏观杠杆率上升，另一方面，逆周期调控政策作用下，对债务影响会在当期体现，对产出影响相对滞后，宏观杠杆率会出现阶段性上升。

不过，我国经济已经呈现明显复苏势头，这为未来保持合理的宏观杠杆率提供有利条件。

3、【汾渭信息】焦煤运费讯，因钢材需求仍较弱，且近日焦企利润压缩明显，部分限产力度进一步扩大，对原料煤采购放缓，部分低库存焦企谨慎按需采购为主。

本周产地焦煤运费多以稳为主，部分小幅波动，其中山西吕梁柳林发山东济宁汽运费不含税210-230元/吨，周环比上涨5元/吨；山西晋中介休发唐山迁安汽运费不含税170-185元/吨，周环比持平。

【交易策略】

今日煤焦低位震荡，今日进口数据发布，6月煤及褐煤进口量同比下降33.14%，环比延续下降，盘面小幅反弹，目前主要交易逻辑依旧在于目前内外宏观叠加产业均偏弱，期货现货共振下跌。

近期国内疫情再度反弹，成材需求持续走弱，成材定性黑色向下，黑色系集体下跌，且钢厂利润微薄，短期暂未有大规模提产计划，原料需求仍有压制，负反馈走出。

昨日个别钢厂第三轮提降焦炭价格200元/吨，累计降价700元/吨，但动力煤坑口情绪偏强，坑口价继续小幅上涨。

观点小结：煤炭端表现相对强势，且吨焦利润亏损，焦企限产增多，双焦供给端均有一定程度收缩，现货层面传导到煤焦相对缓慢，短期盘面煤焦跟随成材幅震荡，长期逢高做空为主，关注疫情动态、内外宏观政策、钢材需求等情况。