消费改善依然有限 沪铅成本端支撑仍在

研报正文

【行业资讯】

【2022年6月国内精铅生产情况通报】安泰科对国内主要铅冶炼企业（涉及原生铅产能361万吨、再生铅产能516万吨）产量统计结果显示，2022年1-6月份样本企业精铅产量232.9万吨，同比下降2.2%。其中，原生铅产量同比下降1.3%至120.4万吨，再生铅产量同比下降3.0%至112.5万吨，再生铅产量占比48.3%。6月份样本企业生产精铅39.9万吨，同比下降5.5%，环比减少0.4万吨。其中原生铅产量19.5万吨，同比下降8.1%，环比基本持平；再生铅产量20.4万吨，同比下降2.9%，环比减少0.3万吨，占当月精铅产量的51.1%。（安泰科）

【上海保税区锌锭库存较上周减少100吨】上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存30350吨，较上周减少100吨。（SHMET）

【6月全国电解铅综合开工率同比下降11.38%】2022年6月全国电解铅以检修恢复为主，国内综合开工率55.82%，环比上涨1.37%，但受原料供应偏紧及冶炼厂停产搬迁等因素制约，同比下降11.38%。此外，7月份此前检修的中大型企业亦有计划恢复，因而电解铅产量将继续恢复，SMM预计7月全国电解铅开工率预计环比上涨5.84%至61.66%。

【SMM调研】河南某铅冶炼厂7月原料库存备库完成，预计7月将按计划小幅增产约1000吨。

【德方天然气巨头亏空大德芬双方明日就援助费用会谈】据路透社当地时间12日报道，德国政府以及德国最大天然气进口商尤尼珀公司将于14日在德国柏林与芬兰政府以及尤尼珀公司最大股东芬兰富腾公司方面进行会谈，共同商讨如何解决尤尼珀公司的财务危机。德国最大天然气进口商尤尼珀公司于本月8日向德国政府提交了紧急援助申请并表示，由于俄罗斯天然气供应减少和天然气价格飙升，今年该公司的损失可能达到100亿欧元，约合人民币676亿元。随后，德国和芬兰在对尤尼珀公司的援助费用方面产生了分歧。（央视新闻）

【匈牙利宣布进入能源紧急状态将禁止能源出口】当地时间13日，匈牙利政府宣布进入能源紧急状态，主要措施包括禁止能源出口，取消消费高于平均水平家庭的能源价格上限，计划增加国内天然气的生产等。这一揽子措施将于8月开始生效，以确保冬季的能源供应。（央视新闻）

【现货市场】

7月13日，上海市场1#电解铅均价14800元/吨，较上一交易日跌100元/吨，现货市场国产铅锭贸易商对期货盘面报价贴水有小幅收窄。冶炼厂出货情绪不及昨日，对均价小贴水至小升水出货，下游入市接货情绪积极，入市逢低接货，早间成交情况尚可。

下游电池厂询价增多，现货市场成交情况好于昨日，持货商反应下游低价拿货较多。再生铅市场价格跟跌25-50元/吨。

市场还原铅报13800-13850元/吨到厂，再生精铅价格报13950-14075元/吨，含税贴水收窄至贴50至平水出厂。

再生铅积极挺价，下游逢低采货，午间成交有所好转。废电瓶价格基本维稳，江西地区回收商反馈市场货源依旧不多，故厂里采购价格坚挺；河南地区到货稳定，企业调价意愿不强；预计短期炼企废电瓶采购价格或难以下跌。（Mysteel）

【市场分析】

铅市场方面，7月13日沪铅主力2208合约收于14880元/吨，跌幅0.93%，夜盘跌0.17%，报14875元/吨，LME铅跌0.13%，报1931.5美元/吨。

再生铅积极挺价，下游逢低采货，午间成交有所好转。废电瓶价格基本维稳，部分地区到货改善。

库存方面，SHFE仓单库存较前日减少275吨报80507吨。LME库存较前日减少25吨报39250吨。原再价差报83元/吨，再生炼厂利润仍处于亏损状态，成本支撑依然存在。昨夜，美国CPI指数大超预期，市场继续承压，铅价再度下探。

基本面看，供应方面，原生铅方面，铅精矿进口窗口打开，炼厂原料得到补充，提振原生生产。再生铅方面，部分再生炼厂仍处于亏损状态，总体开工维持低位运行，随着废电瓶到货改善，部分再生铅冶炼厂检修结束，开工小幅抬升。

需求方面，铅蓄电池市场消费逐步回暖，主要是电动自行车和整车配套订单好转，但电池厂成品库存较高，对初端消费的改善依然有限。

总体上，宏观面承压，沪铅成本支撑依然存在，预计铅价维持14700-15300区间震荡，后续关注铅蓄消费情况。