工业需求阶段性回落 液化石油气上行动能偏弱

研报正文

【现货市场】

7月13日液化气市场价格局部地区有所调整。山东民用气市场主流成交价5650-5750元/吨，民用气成交尚可；醚后碳四主流成交价6350-6480元/吨。

东北液化气市场价格主稳观望，整体交投氛围尚可，民用气市场主流成交价5600-5760元/吨。华北液化气市场价格局部调整，民用气市场主流成交价5800-5850元/吨。

华东液化气市场今日主流成交价在5700-5850元/吨。沿江液化气市场主流成交价在5810-5960元/吨。

【操作策略】

2022年7月13日，PG08合约下跌探底回升，截止至收盘，期价收于5413元/吨，期价下跌40元/吨，跌幅0.73%。

原油方面：美国API公布的数据显示，截止至7月8日当周，API原油库存较上周增加476.2万桶，汽油库存较上周增加292.7万桶，精炼油库存较上周增加326.2万桶，库欣原油库存较上周增加29.8万桶。

CP方面：7月12日，8月份沙特CP预期，丙烷705美元/吨，较上一交易跌6美元/吨；丁烷705美元/吨，较上一交易日跌6美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷707美元/吨，较上一交易跌5元/吨；丁烷707美元/吨，较上一交易日跌5元/吨。

现货方面：13日现货市场平稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5618元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至5700元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6600元/吨。

供应端：上周，山东一家地炼液化气外放，华中一家炼厂装置增量，山东一家炼厂装置故障，西北、华北、华东分别有一家炼厂装置停工，因此本周国内供应小幅下降。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.40万吨左右，周环比降0.64%。

需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月7日当周MTBE装置开工率为55.59%，较上周增加1.24%，烷基化油装置开工率为54.01%，较上期下降3.2%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。

库存方面：截至2022年7月7日，中国液化气港口样本库存量在170.01万吨，较上期减少1.19万吨，环比减少0.69%。按照7月7日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南8船冷冻货到港，合计23万吨，华东10船冷冻货到港，合计30.8万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。

【观点】

整体而言：原油价格的回调将带动期价走低，从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而由于国内疫情反复，工业需求有所回落，期价上行动能偏弱，操作上仍以逢高做空，滚动操作为主。