震荡偏空或成原油主旋律 短期燃料油震荡运行

研报正文

【原油】

宏观面：EIA在13日公布的数据显示，上周美国商业原油库存量为4.271亿桶，环比增加330万桶。同期，车用汽油和蒸馏油库存分别环比增加580万桶和270万桶，丙烷和丙烯库存则环比增加290万桶。

包括商业原油、成品油、丙烷和丙烯等在内，上周美国商业石油库存环比大幅增加了2170万桶。数据还显示，上周美国炼厂日均原油加工量为1660万桶，环比增加20.2万桶；上周美国炼厂平均开工率为94.9%，高于前一周的94.5%；上周美国日均原油净进口量为365.1万桶，环比显著下降57.6万桶。

另外，上周美国库欣地区商业原油库存量为2160万桶，环比增加30万桶；上周美国战略原油储备规模为4.85亿桶，环比下降688.1万桶；上周美国日均原油产量为1200万桶，环比下降10万桶。

观点小结：综合来看，成品油消费虽然已经进入旺季，但由于全球经济防患的影响累库现象依旧存在。并且，美国政府在通过释放战储并尝试通过对沙特施加政治压力以打压油价，因此油价短期内震荡偏空大概率成主旋律，但中期看多。

【燃料油】

期货行情：07月12日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为468.83美元/吨，较上一工作日环比下降16.76美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在07月12日价格上升21.24美元/桶，录得488.72美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水-2.36，环比上升0.39美元/吨。

07月12日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为1005美元/吨，较上一工作日环比上升30美元/吨。BDI指数走弱，07月12日数据为2013。

库存方面：7月11日富查伊拉地区重油库存继续录得下降，较上周环比减少了47.9万桶。中东地区产量增加、俄罗斯出口下滑不及预期，高硫燃料油端供应相对放宽。近期柴油裂解价格有所降温，低硫燃料油端供应紧张的局势也有所收敛。

观点结：进入夏季后，中东、南亚等国家和地区在发电用料上对高硫燃料油的需求将逐步兑现。船用油市场稳步运行。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，短期内震荡运行。