下游提货数量有限 豆粕供应仍然充足

研报正文

一、行情回顾

M2209主力合约报收于3898元/吨，跌幅0.81%，-32元/吨。昨日开盘价3973元/吨，最低价3897元/吨，最高价3995元/吨；成交量785605手，持仓量1021102手，日增仓-27222手。

二、消息面情况

1、中国饲料行业信息网，昨日部分地区豆粕价格：

天津内资：贸易商分销报价4150元/吨;或M2209+210元/吨。

天津外资：8-11月M2209+280元/吨。大连：贸易商分销报价4220元/吨。

日照：贸易商分销报价4130元/吨。

日照外资：8-9月M2209+230元/吨。贸易商分销报价4140元/吨。

连云港：4200元/吨，涨20元/吨。

东莞：贸易商分销报价4080元/吨。

2、7月14日止当周美豆出口检验量为362622吨，符合预期据美国农业部(USDA)7月18日消息，美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截至2022年7月14日当周，美国大豆出口检验量为362622吨，此前市场预估为10-57.50万吨，前一周修正为358527吨，初值为356716吨。

当周，对中国大陆的大豆出口检验量为136679吨，占出口检验总量的37.69%。2021年7月15日止当周，美国大豆出口检验量为143934吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为52，538523吨，上一年度同期为57929605吨。

3、Secex：巴西7月前三周出口大豆502.53万吨据外电7月18日消息，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西7月前三周出口大豆502.53万吨，日均出口量为45.68万吨，较上年7月全月的日均出口量39.41万吨增加15.93%。上年7月，巴西大豆出口量为866.97万吨。

4、Safras：下年度巴西大豆面积预计同比增长2.6%咨询机构Safras&Mercado公司发布对下一年度大豆作物的首份调查报告，在始于9月份的2022/23年度，巴西大豆种植面积预计为4288万公顷，同比增长2.6%，创下历史最高水平，其中一些地区的玉米和棉花耕地将转播大豆。

该公司分析师路易斯·费尔南多·洛克表示，由于大豆价格高企，尽管成本高企，大豆种植依然利润高企，应该鼓励巴西农户增加大豆播种面积。

在2021/22年度大豆单产因干旱下降后，单产趋于恢复性增长。大豆产量将达到1.515亿吨，比2021/22年度的1.2588亿吨高出20.3%。就出口而言，2022/23年度大豆出口量将超过9000万吨，因为产量有望创新高，而且中国需求高企。

5、截至7月14日，美国大豆出口检验累计总量同比减少9.3%美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前提高1.14%，比去年同期提高151.94%。

截至2022年7月14日的一周，美国大豆出口检验量为362,622吨，上周为358,527吨，去年同期为143,934吨。迄今为止，2021/22年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量累计达到52,538,523吨，同比减少9.3%，一周前同比降低9.7%，两周前同比降低10.2%。

2021/22年度的第48周，美国大豆出口检验量达到美国农业部修正后预测目标的89.0%，上周是达到88.3%。

三、后市展望

国际市场，美国全国油籽加工商协会(NOPA)公布的压榨数据显示6月美国国内大豆压榨量达到九个月最低水平。美豆出口和国内加工数据不佳，需求下降继续制约美豆价格回暖。且出口装船速度放缓,均拖累美豆价格。

另外，咨询机构公布的报告显示，预计巴西大豆产量可能达到1.5156亿吨，同比增幅高达20.3%。如果巴西能实现预期产量目标，全球大豆供应将获得充分保障。美豆陆续进入生长关键期，因美国中西部大豆产区天气炎热干燥威胁到农作物单产潜力，对市场提供一些支持。

国内市场，近期大豆进口数量明显下降，或将导致供应端出现偏紧预期以及油厂大豆压榨亏损程度扩大。但油厂周度压榨数量仍然处于170万吨的水平，豆粕产量较多，下游提货数量有限，豆粕供应仍然充足。

总体，短期国内豆粕或跟随美豆震荡运行。技术上M2209短期关注下方3800一线支撑。后续关注美豆产区天气状况、国内豆粕库存变化。