供需继续僵持对峙 沪铜趋势性行情难现

研报正文

【行业资讯】

智利国家铜业委员会政策与研究主任、国际铜业研究小组（ICSG）常务委员会主席JorgeCantallopts：预测智利未来的铜产量将增长大约560万，570万或580万吨。基于智利目前的潜力，如果所有项目都能开展实施，到2025年或2026年铜产量将超过700万吨。

如果发挥全部的项目潜力，产量可以达到850万吨，但是很难实现。今年剩余时间需求的减少，将扭转我们看到的供应不足。

续创历史新高，欧元区6月CPI终值同比增长8.6%与初值一致。受食品和能源价格飙升影响，欧元区6月通胀率继续冲高。周二，欧盟统计局公布数据显示，欧元区调和CPI在5月同比上升8.1%后，6月继续同比上升8.6%，续创历史最高水平，与初值一致。欧元区6月调和CPI终值环比上升0.8%，与5月持平，与初值一致。

追随美国房地产商信心崩溃，6月新屋开工和营建许可均下挫。美国6月新屋开工环比下跌2%，不及预期的上涨2%，5月数据从-14.4%上修至-11.9%。6月营建许可环比下跌0.6%，好于预期的跌2.7%，5月为下跌7%。

【现货资讯】

沪期铜在56000元/吨附近横亘，现货僵持于升水180元/吨。SMM7月19日上海电解铜现货对当月合约报于升水170~升水200元/吨，均价185元/吨，较前一日下滑5元/吨。

换月后的两天时间，盘面处于短暂的反弹中，沪伦比值在7.72附近徘徊，虽然较上周有所提高，但进口窗口依然关闭，部分持货商的保值盘被套受阻，令出货未显现积极主动之态，而贸易商对于目前升水报价水平难以显现吸引力，下游则在等待铜价的重新走低，故市场表现供需继续僵持对峙。

【市场分析】

期货行情：周二伦铜收跌1.17%；沪铜主力08合约日盘收跌0.64%，夜盘收涨0.05%。铜价上周五跌破7000美元/吨，为20个月来首次，但随着市场寄望中国采取更多措施来稳定房地产市场以及促进经济复苏，空头回补铜价跌势放缓。

上周五公布的数据显示上半年全国房地产开发投资同比下降5.4%，降幅继续扩大。房屋新开工面积当月同比连续3月跌幅超过40%。

观点小结：追随房地产商信心崩溃，美国6月新屋开工和营建许可均下挫。欧洲央行据称考虑本周加息50个基点、是此前暗示幅度的两倍，美元走软为伦铜提供一定支撑。关注美6月成屋销售数据。

操作建议：观望。