供应仍面临紧张格局 原油市场波动加大

研报正文

市场要闻与重要数据：

1.WTI9月原油期货收跌3.53美元，跌幅3.53%，报96.35美元/桶；布伦特9月原油期货收跌3.49美元，跌幅3.25%，报103.86美元/桶；上期所原油期货2208合约夜盘收跌1.87%，报692.000元人民币/桶。

2.俄罗斯外交部：欧盟最新一轮制裁将对全球部分经济造成灾难性后果。

3.消息人士：由于尚未解决运往俄罗斯的许可问题，北溪1号汽轮机在德国运输途中被卡住。

4.克里姆林宫：欧佩克+履行了稳定全球石油市场价格的义务。普京和沙特王储强调了在欧佩克+框架内进一步合作的重要性。

5.英国情报机构负责人：不相信伊朗最高领导人希望达成核协议。6.欧洲央行行长拉加德：全球能源价格短期内可能居高不下。7.巴西国家石油公司Petrobras二季度石油和天然气产量265.3万桶/日，同比下滑5.1%。

投资逻辑：

本周二，随着利比亚国家石油公司管理层更替，利比亚石油港口宣布解除不可抗力，油轮开始重新装载，此前利比亚国内乱局导致港口关停，其产量从100万桶/日下降至40万桶/日。

我们预计其供应在8月份开始恢复至90万桶/日，主要是其油田、管道与码头装置尚未受到破坏，此前关停更多是人为因素。

但中长期来看，在卡扎菲死后，利比亚国内派系分裂，政局动荡不断，其石油利益分配不均是其供应不稳的主要原因，未来其供应仍旧面临断供风。

而对于欧洲而言，当前利比亚供应恢复能略微缓和供应缺口，但随着欧盟制裁生效日的临近，欧洲必须寻找到替代俄罗斯的供应选项，我们认为欧盟会增加从中东与美国的原油进口，但也同时会加剧全球供应紧张的局面。

策略：中性，宏观因素导致市场波动加大，暂观望。

风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展。