铜市补货意愿增强 国内铝产能持续释放

研报正文

【铜】

昨日沪铜震荡回落，沪铝小幅冲高回落。截至7月21日收盘，沪铜主力CU2208合约收报56180元/吨，跌660元/吨，跌幅1.16%。

国际铜主力BC2209合约收报49720元/吨，跌600元/吨，跌幅1.19%。沪铝主力AL2208合约收报17945元/吨，涨40元/吨，涨幅0.22%。

美国全国房地产经纪商协会(NAR)20日公布的数据显示，6月美国成屋销售按年率计算下降5.4%至512万套，为该指标连续五个月下滑并降至两年来最低水平。

分析人士认为，受美联储激进加息推高借贷成本影响，购房者承担能力被大大削弱，美国房地产市场迅速降温，成屋销售连续五个月下滑。未来，随着美联储继续加息以抵御通胀飙升，美国房地产销售情况可能进一步恶化。

铜现货市场方面，7月21日，SMM上海电解铜现货对当月合约报于升水220~升水250元/吨，均价235元/吨，较前一日上涨50元/吨。跟前一日相比持货商报价更为坚挺。

进口窗口持续关闭，周末进口入市量周内已有明显消化，前日隔月月差突显缩窄，引来一波贸易商的积极收货，昨日市场供应流出量明显大幅减少，下游及贸易商补货意愿增强，接货者难有压价的机会和空间。

【铝】

铝现货市场方面，7月21日，SMMA00对08合约价格报贴水10元/吨左右，无锡地区现货成交较SMMA00网价平水出货；巩义地区昨日较SMMA00网价平均贴水约30元/吨。

成交方面，华东无锡成交一般，波动较小；中原巩义地区近两日下游拿货情绪有所好转，地区库存下降，市场现货贴水区间缩窄。目前了解市场到货量不多。

库存方面，7月21日，SMM统计国内电解铝社会库存66.8万吨，较上周四库存下降2.9万吨，较去年同期库存下降16.1万吨。

综合来看，美联储激进加息令房地产市场降温，美元指数止跌反弹，令铜铝冲高回落。铜方面，隔月月差收窄叠加进口窗口持续关闭提振现货升水抬升，铜价近期止跌提振下游及贸易商补货意愿。

终端消费方面，电网及汽车需求呈现回暖迹象，但房地产市场持续低迷，拖累需求表现，高温天气带动空调销量回升，关注后期对行业的影响。铝方面，国内产能仍在持续释放，但铝锭库存持续下降，支撑铝价。需关注后期铝锭库存变化。