乙二醇短期低位整理 国内PVC销售压力增加

研报正文

【乙二醇】

期货行情：上周乙二醇维持低位震荡，基差先走强后走弱，周五跌幅2.20%。上周五PX现货价每吨上涨31美元，PTA现货涨幅1.13%。

供应方面：乙二醇进口缩量明显，开工率为46.9%（-1.18%)，装置产能基数上调。

需求方面：本周乙二醇需求量为36.83万吨，小幅上涨；聚酯开工率为80.84%，小幅上升，但产销下降。

库存方面：华东主港地区MEG港口库存总量为115.73万吨，发货量表现一般，而码头到货尚可，主港库存仍维持高位。

成本利润方面：国际原油出现回撤走势，且石脑油、乙烯价格也有明显的回调，成本支撑弱化。

观点小结：综上，乙二醇供应端压力减缓，主港库存量结束累库，有小幅去化，终端需求下降，社会库存累积下，短期以低位整理为主。

策略方面：短期低位整理，价格偏弱运行。

【PVC】

期货行情：上一交易日，PVC主力合约周五夜盘涨逾3%。

供应方面：上游开工环比走高约2.69个百分点，同比低于往年，但不处于往年低位。

成本利润方面：大部分外购装置处于亏损状态，西北一体化装置仍有利润。

需求方面：国内近端需求表现仍然较差，社会库存继续累库约3.76个百分点，下游制品企业当前制品库存偏多，开工积极性下降，处于同比低位。

出口方面：亚洲市场7月需求看淡，需求整体维持偏弱走势。华东电石法SG-5价格在6320-6450元/吨区间，乙烯法预售较好部分提价，然成交清淡，主流价格6600-6700区间。

库存方面：截至2022年7月15日，中国PVC生产企业在库库存天数在5.51天，环比增加0.48天。国内PVC生产企业销售压力增加，出口交付放缓，加之国内供应保持增长。

观点小结：周五会议后夜盘整体商品回暖，V估值继续向上修复，维持前期观点向上空间仍将受到高库存以及弱现实需求的压制，关注库存拐点以及宏观情绪，谨慎追涨，逢低短多参与为主。

策略方面：建议反弹思路对待，逢低参与。