金价或维持盘整态势 白银工业需求仍疲软

研报正文

一、行情回顾

昨日周一（7月25日），COMEX黄金期货跌0.53%报1718.2美元/盎司，日高1734美元，COMEX白银期货跌1.51%报18.335美元/盎司。

二、消息面情况

上周金价一度跌至2021年3月近一年来低位1680美元/盎司，但在下半周成功反弹，结束连续5周下跌，重回1700美元/盎司上方。上周欧洲央行超预期加息50个基点，使得欧元区摆脱负利率，此举打压美元，使得金价止跌回升。本周北京时间周四凌晨2:00美联储FOMC将公布利率决议及政策声明，预计将引发黄金市场重大行情。

目前市场普遍预期美国联邦公开市场委员会(FOMC)下周将加息75个基点。最新的芝加哥商品交易所集团(CMEGroup)的“美联储观察工具”(FedWatchTool)显示7月27日加息75基点的可能性为77.5%，100个基点的可能性为22.5%。

除了美联储决议，市场还关注于北京时间下周四晚20:30公布的美国第二季度国内生产总值(GDP)初值，以确实经济是否已陷入技术性衰退。在美联储公布政策和美国国内生产总值数据出炉之前，预计金价维持盘整。

三、后市展望

投资者对黄金的兴趣减弱，令黄金面临额外的下行压力，黄金ETF持有量连续第六周下降。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，在纽约商品交易所交易的对冲基金自2019年以来首次转为净做空黄金。看空头寸处于2019年5月以来的最高水平。

尽管金价上周反弹，但目前看涨为时尚早。上行方向1745美元/盎司处有首个阻力，金价有很大可能将在此处挣扎。

即使美联储7月份加息75个基点的短期下行风险已基本被消化，但在全球央行货币政策紧缩的背景下，长期趋势仍是下行。白银也仍在挣扎，60%的白银需求来自工业用途，而工业需求依然疲软。目前期银还在关键阻力18.60美元/盎司之下，因此仍然看跌。