短期棕榈油震荡整理 豆粕价格或偏弱为主

研报正文

【棕榈油】

周一，棕榈油期货主力合约P2209偏弱震荡，收盘报价7738元/吨，较前一交易日结算价下跌38元/吨，跌幅0.49%。

现货方面，据钢联数据，周一国内24度棕榈油主流成交均价较前一日上涨110元/吨。

国际方面，印尼贸易部长上周五表示正在考虑取消棕榈油出口的国内销售要求（DMO），印尼由于国内库存高位，近期加大出口力度的意愿较强，印尼出口增加将挤压马棕油市场份额；据船运调查机构ITS数据显示：马来西亚7月1-25日棕榈油出口量较6月同期减少11.31%。

国内方面，尽管当前棕榈油库存仍处历史低位，但库存已连续4周增加，且成交量增幅明显，此前因棕榈油高价而抑制的需求有所恢复。

综合来看，国际原油震荡整理，商品整体转入震荡，多空交织下，预计棕榈油短期内将震荡整理。建议以观望为主。

【豆粕】

周一，豆粕期货主力合约M2209收盘报价3791元/吨，较前一交易日结算价上涨16元/吨，涨幅0.42%。

交易所前二十期货公司会员持仓中，M2209合约多单持仓565854手，空单持仓663254手，多空比0.85。近期豆粕走势较弱，一方面美国主产区的降雨对冲了高温天气对大豆产量的影响，导致极端天气的利多预期有所降低，大豆走弱。

另一方面乌克兰的谷物出口协议即将签署，这对农产品现货市场的整体冲击都是较大的，或能缓解之前的供应短缺预期。还有一部分原因是豆粕和生猪的联动，猪价的连续调整对饲料的价格产生了较大影响，利空豆粕价格。

投资者仍需密切关注天气动态，不排除此轮下跌是由于降水导致气温回落，从而引发部分多头离场的逻辑。整体上豆粕价格大概率以震荡偏弱为主。建议以轻仓短空为主。