棉花去库压力仍大 鸡蛋反弹高度或有限

研报正文

【棉花】

从国内棉花市场运行情况来看，随着新年度的临近，棉花生产端企业出货心理增强，而纺企接货谨慎，国内棉花去库压力仍然较大，棉花价格以下跌为主。

从国际市场运行情况来看，美国产区得州重旱持续不见明显缓解，产量担忧仍在，美棉在减产预期叠加销售未见异常的情况之下，短期美棉价格在连续大幅下跌后存在反弹动力。

宏观面美联储周四凌晨两点将公布最新利率决议，关注可能再度出现的激进加息对价格造成的打压。短期情绪反复较快波动剧烈，日内交易为主。

【鸡蛋】

现货走势偏强，盘面继续走弱，主力合约受到交割逻辑压制，合约的交投参与度下降，不利于价格反弹。

后市看，基于饲料成本下滑，供应增量及需求下滑三方面，鸡蛋现货上涨空间或有限。目前基差已经处于历史同期高位，盘面已反映一定程度的悲观预期，后期继续下跌空间或有限。

操作上，建议等待整体养殖板块企稳止跌。不过受制于产能上升周期，预计反弹高度或可能也比较有限。

【白糖】

ICE的11号粗糖期货收盘稳中有降，交易商称，巴西本年度的糖产量可能超过早先预期，因为燃料价格下跌，可能促使巴西甘蔗加工厂将更多甘蔗用来生产糖，而非乙醇。

周二国际原油期货下跌，本周三美联储可能加息75基点，美元汇率坚挺上涨，同样也对期糖构成压力。不过ISMA表示，印度2022/23榨季的糖产量可能比本榨季下降1.4%。