当前市场心态缓和 热卷缺乏上行驱动

研报正文

基本面：供应端总体继续低于同期，产量继续小幅回落，利润水平稍有恢复，预计本周钢厂生产保持平稳。

需求方面表观消费稍有增加，六月下游制造业基建反弹，汽车消费在优惠政策后迎来正向增长，但海外制造业表现不佳，出口数据回落。

基差：热卷现货折算价3820，基差-54，现货贴水期货。

库存：全国33个主要城市库存285.62万吨，环比增加0.22%，同比减少3.93%。

盘面：价格在20日线下方,20日线向下。

主力持仓：热卷主力持仓空减。

预期：短期继续低位震荡，价格重心小幅上移，当前市场心态缓和，下方支撑经受考验，盘面企稳，但缺乏持续上行驱动，预计本周盘面走势震荡，持续反弹可能性较小，操作上建议日内3780-3930区间轻仓操作。

利多：供应端总体产量低于同期，下游制造业及基建数据反弹。

利空：总体消费需求低于同期，库存继续小幅累积，出口承压。

本周交易逻辑：价格大跌创年内新低后震荡企稳，当前短期基本面改善幅度不大，本周反弹空间有限，预计区间震荡为主。

风险点：

（1）宏观方面激进加息预期下，大宗商品通胀或将见顶回落。(下行风险）

（2）各地疫情再次持续影响下游行业。（下行风险）

（3）需求超预期向好，限产政策继续加码。（上行风险）