油脂向上空间恐有限 豆粕或跟随美豆震荡调整

研报正文

【油脂】

油脂震荡上扬，国内三大油脂盘中再度联袂大涨，菜油领涨，表现亮眼。

国务院总理李克强26日下午在京会见印尼总统佐科时表示，中国支持和积极参与印尼新首都和工业园区建设，扩大进口棕榈油等印尼优质农产品。在做好疫情防控基础上加快恢复两国人员往来。

目前国内油脂消费基本维持刚需，宏观及印尼棕榈油去库因素仍然存在，随着棕榈油价格的持续下滑，棕榈油套盘利润有所改善，7-9月买船增加，到港量以及库存持续增多，供应偏紧局面或将逐步缓解。

后续关注印尼政策调整细则和出口进度、美能源署生柴政策等消息。伴随7-9月份美豆天气炒作，豆类期货波动或加剧。油脂期价继续震荡反弹的可能较大，但向上空间可能有限。操作上，短线不宜追涨。 

【粕类】

豆粕期价继续震荡反弹。现货方面，今日油厂豆粕报价上调90-120元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4110-4160元/吨。美豆因天气原因继续反弹，后期天气炒作可能会延续。

国内需求前景不佳，国内豆粕库存重回升势，截止7月18日，国内主要油厂豆粕库存106万吨，周度增加4万吨，比去年同期减少4万吨，豆粕供应仍然充足。

总体，短期国内豆粕或跟随美豆震荡调整走势。后续关注美豆产区天气状况、国内豆粕库存变化。预计豆粕跟随美豆维持震荡行情。操作上观望为宜。