高温压制猪肉需求 短期生猪或呈震荡走势

研报正文

一、行情综述

近期政策面持续释放保供稳价的信号，市场受到一定的影响。加上临近月底，大型养殖场有出栏的动作，增加部分的供应。

生猪期现货价格均偏弱运行。截止7月27日全国外三元商品猪均价21.58元/公斤，较上周下跌4.4%。河南地区均价21.36元/公斤。对应09合约基差675元/吨,基差小幅走弱。

二、基本面情况

生猪养殖利润，7月25日当周（第30周）猪粮比7.97：1，环比上周降1.76%，同比高41.11%，外购仔猪育肥利润810元/头，环比跌57元/头，同比涨2086元/头，自繁自养利润602元/头，环比跌57元/头，同比涨785元/头，养殖端盈利虽有回落，但仍处在高位。

从上游供应端情况看，官方数据显示，二季度末，生猪存栏43057万头，同比下降1.9%，其中能繁殖母猪存栏4277万头;生猪出栏36587万头，增长8.4%。

三方数据显示，据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计，6月能繁母猪存栏量为471.88万头，环比增加1.94%，同比减少11.49%；6月商品猪存栏量为2853.98万头，环比增加0.62%，同比增加1.40%。6月商品猪出栏量为678.19万头，环比减少1.08%，同比增加9.58%。

上周全国外三元生猪出栏均重为124.98公斤，较上周下降0.07公斤，环比下降0.06%，同比下降2.88%。

冻猪肉进口情况，据海关总署进口数据整理：中国2022年6月进口猪肉12万吨，较2022年5月进口量减少1万吨，环比降幅7.69%；较去年同期减少22万吨，同比降幅74.95%。2022年1-6月累计中国进口猪肉80万吨，同比降幅65.1%。

生猪下游屠宰端市场情况，截止7月22日，第30周国内生猪重点屠宰企业开工率继续走低，屠宰开工率20.47%，较上周下降0.08个百分点，同比下降3.26个百分点。当周周国内重点屠宰企业鲜销率90.42%，较上周上涨0.54个百分点。

三、后期展望

前期压栏和二次育肥大猪面临出栏，且月末也是集团养殖企业相对集中出栏的时段，因此生猪出栏供应相对集中，对猪价的冲击有一定力度。

同时，夏季高温，需求持续疲软，白条走货缓慢，消减了屠宰企业的收猪积极性，屠宰企业纷纷减量压价，对猪价形成压力。

此外，国家统计局公布能繁母猪存栏4277万头，高于正常保有量的4.3%，处于正常的合理区域，生猪供应整体充足。但猪价连续下降后，养殖端对此有一定的抵触心理。且目前到8月中旬是传统的季节性上涨窗口，预计后市调整空间有限，短期生猪或震荡运行。

技术上，LH2209短期关注下方20000关口支撑力度。后续重点关注产能变化以及政策的影响。