终端消费存在明显改善 沥青或震荡偏强运行

研报正文

市场要闻与重要数据：

1、7月28日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2209合约下午收盘价4293元/吨，较昨日结算价上涨134元，涨幅3.2%，持仓303904手，环比减少15459手，成交482537手，环比增加12835手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4556-4706元/吨；山东，4230-4330元/吨；华南，4650-4700元/吨；华东，4520-4570元/吨。

市场分析：根据百川资讯最新数据，截至本周国内沥青炼厂库存率来到33.89%，环比前一周增加0.63%，这是炼厂库存连续第二周录得上涨。随着装置开工的增加，国内沥青供应逐渐从低位回升，前期供应端支撑边际转弱。

观点小结：但整体而言，目前供应端压力有限，而受到政策端支持（专项债使用）以及天气转好的影响，8月份沥青终端消费存在进一步改善的预期，因此短期来看沥青基本面没有显著矛盾，如果原油能够企稳（甚至反弹）那么BU盘面有望维持震荡偏强的态势。

策略：观望；待原油企稳后逢低多BU主力合约。

风险：沥青炼厂开工率大幅回升；专项债资金到位不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内持续遭遇极端天气。