成本带动聚丙烯修复估值 乙二醇短期偏强震荡

研报正文

【聚丙烯】

现货报价，华东pp拉丝(油)8150-8200元/吨，涨50元/吨；华东pp拉丝(煤)8100-8150元/吨，涨75元/吨。

基本面来看，供应端，上周聚丙烯装置负荷下滑1.17个百分点至81.37%，淡季及经济效益影响8月煤制装置或有集中检修。

需求方面，BOPP企业开工率维持55%不变，塑编企业开工率维持44%不变，注塑企业开工率维持48%不变，下游整体订单欠佳，成品库存高位，下游企业开工受限。

库存上，上周石化企业库存下降3.74万吨至22.98万吨。

综合而言，近期宏观悲观氛围有所缓和，风险资产反弹，原油偏强，成本端带动聚丙烯修复估值，且上周石化企业库存降幅明显，8月煤制装置存集中检修预期，聚丙烯延续修复反弹，而长期供需预期仍不佳，限制反弹空间。

【PTA&MEG】

现货报价：PTA现货报价6105元/吨，跌10元/吨，乙二醇现货报价4380元/吨，涨15元/吨。

基本面来看，PTA供应端，国内装置检修及降负较多，装置负荷降至69%，处于低位运行。

MEG供应端，国内装置下滑5.8个百分点至46.2%，其中煤制装置负荷降至43.58%，装置负荷低位运行。

需求上，聚酯负荷小幅修复至79%，但淡季下终端偏弱，聚酯负荷修复有限，聚酯负荷低位运行。

库存上，PTA社会库存下降6.3万吨至233万吨；MEG港口库存小幅回升1.66万吨至115.71万吨。

综合而言，近期宏观悲观氛围有所缓和，风险资产反弹，原油偏强震荡，成本端仍支撑PTA，叠加近期装置检修较多，PTA低位偏强震荡。

MEG方面，宏观氛围缓和，原油偏强，以及近期装置检修较多，乙二醇修复性反弹，但供需压力仍较大，压制反弹空间，短期偏强震荡。