巴西产量预期上调 白糖恐有价格压力

研报正文

一、行业信息

1、海南省糖协秘书处消息，海南省2021/22年榨季机制糖厂共产糖8.44万吨，比上榨季的8.73万吨减少0.29万吨。

至2022年7月31日止，累计销糖5.52万吨（其中本月销售0.71万吨），同比5.02万吨增加0.50万吨，产销率65.40%，比上榨季同期的57.24%提高8.16%；库存食糖2.92万吨，比上榨季同期的3.75万吨减少0.83万吨；预计下榨季甘蔗工业总产可达80万吨，有望比上榨季增产约10万吨。

2、据印度媒体报道，由于国内产量高于预期，印度政府可能会允许本榨季额外出口120万吨食糖。这一额外配额将使21/22榨季食糖出口总量超过目前允许的1000万吨限额。

消息人士说，政府在最近的一次会议上批准了额外的糖出口配额，将很快公布这一的通知。消息人士补充称，2021至2022年，印度的总糖产量较此前的估计的3550万吨增加了50万吨，达到3600万吨。即使在出口额外的配额的糖之后，该国仍将有约600-680万吨的期末库存。

在21/22榨季期间，糖厂向尼泊尔、孟加拉国、斯里兰卡、阿联酋、阿富汗、印度尼西亚、索马里等国出口了997万吨糖。消息人士还提到，尽管国际市场最近出现了一些调整，原糖价格有所下降，但全球对印度糖的需求仍然存在。

二、评论及策略

白糖：ICE原糖涨0.40%，收17.63；郑糖跌0.65%，收5767。国内白糖现货柳州5840元/吨，昆明5780元/吨。

目前原糖市场跟随原油市场波动，同时欧美加息、巴西产量预期上调和印度出口偏大对糖价形成一定的压力，而印度糖出口政策不确定性及新榨季国内减产和进口减少利多糖价。

策略上，随着北半球夏季消费高峰需求推动、SR09合约升水01合约，后期SR301可以逢回调后买入。