铜价受新能源需求支撑 沪锌供需总体双弱

研报正文

宏观信息  

国家发改委召开上半年发展改革形势通报会强调，要推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。

促进重点领域消费加快恢复，大力提升能源供应保障能力，保持产业链供应链安全稳定，稳步推动经济社会发展全面绿色转型，做好重要民生商品保供稳价，保持经济社会大局稳定，保持经济运行在合理区间，努力争取全年经济发展达到较好水平。

行业信息

全球最大铜供应商Codelco上季度铜产量同比下降9.3%，这是金属市场供应面临挑战的最新例证。智利国有矿业公司上周五公布的业绩反映出，智利今年的产量令人失望。智利矿铜供应量约占全球的四分之一。

此外，由于矿石品位下降、用水限制和工会抗议，智利铜业委员会预计国内年产量将下降3.4%。全球矿业都在努力应对疫情带来的物流挑战，而俄乌冲突和中国抗疫限制加剧这一挑战，而这一切都发生在成本飙升和价格下降的时期。

这家总部位于圣地亚哥的公司第二季度铜产量为37.1万吨，低于上年同期的40.9万吨。随着经济衰退恐慌引发的大宗商品价格暴跌，该公司的收入大幅下降。

评论及策略

铜：夜盘铜价震荡整理。美联储加息兑现后，市场关注焦点重回供求关系上，并预期美联储未来加息步伐将大概率放缓。

精矿供应总体稳定，现货加工费略有下降，需求表现平淡。未来可能随着美联储加息节奏的放缓，产业链供求关系可能成为价格趋势的推动因素。

短中期铜市可能进入平衡期，可能宽幅震荡，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。

锌：夜盘锌价回落，受获利回吐打压。美联储会议宣布加息后，市场关注焦点重回供求关系上。

欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡，目前供需总体双弱。

短期市场可能震荡整理。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。