生猪下方仍有较强支撑 鸡蛋上涨空间受限

研报正文

【生猪】

期货端：9月合约收盘20810，11月合约收盘21415，涨65；1月合约收盘22255，涨225。

现货端：全国22省市生猪均价21.58元/kg，涨0.31元/kg，其中辽宁20.9元/kg，河南21.26元/kg，四川22.04元/kg，广东23.76元/kg；全国日均屠宰量89465头；环比增0.28%。

基差方面：9月合约对河南地区贴水450元/吨。近期生猪市场供需博弈较为激烈，一方面是养殖端挺价情绪再起，尤其是北方部分猪价跌破20元/kg时，惜售行为明显增多，另一方面则是消费端低迷状态持续，表现为屠企宰量走缩和白条鲜销率下滑，市场整体呈供需两弱特点。

观点小结：就近月而言，标猪供应减少仍是难以改变的事实，虽然前期散户压栏可能会使得供给后移，但随着市场回归理性、部分大肥出栏，短期体重上升空间不大，猪价下方仍有较强支撑，9月及11月合约下探空间不大。

而能繁母猪产能转正、种猪效率提升使得长期供应呈宽松格局，限制了明年春节后猪价的想象空间，建议产业客户逢高套保为主。

【鸡蛋】

期货端：8月合约收盘4530，跌15；9月合约收盘4155，跌25；10月合约收盘4167，跌18。

现货端：8月2日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.83元/斤，昨日4.82元/斤，涨0.01元/斤；销区均价4.98元/斤，昨日4.96元/斤，涨0.02元/斤。

销区到货方面：北京到车6辆，广州到车15辆，东莞到车33辆。

基差方面：主力9月合约对山东地区贴水583元/500kg。市场对后市的悲观预期主要源于持续增加的鸡蛋供应，尤其是春季补栏高峰的鸡苗进入开产期，7月新增产能超9000万羽，同期蛋鸡养殖扭亏为盈。

观点小结：养殖单位惜淘延淘情绪较浓，现货蛋价上涨高度主要取决于老鸡出栏节奏，新增产能影响边际递减，而当前养殖单位惜淘延淘依然较为普遍，现货蛋价上涨空间受限。

特别是月底冷库蛋施压或使节前高点低于预期，而近月期价位于成本线下方，中秋前后淘鸡增量相对确定，本月份存栏止升转降概率较大。