海外锌库存创新低 沪锌短期存在震荡回调空间

研报正文

宏观上：美联储戴利表示，美联储对抗通胀之路“远未结束”，官员们坚定致力于维持物价稳定。欧洲运输大动脉莱茵河的水位正急剧下降，并已接近危险的“关闭”水平，这将使大量商品的贸易面临风险。

供应端：8月3日LME锌库存减1125吨至66925吨。上期所锌增加708吨至65855吨。据SMM了解，截至本周一（8月1日），SMM七地锌锭库存总量为13.83万吨，较上周五（7月25日）减少4800吨，较上周五（7月29日）增加1400吨，国内库存小幅录增。

进口量：2022年6月精炼锌进口量环比下降26.36%，同比下降93.62%。1-6月精炼锌累积进口量为49002吨，累计同比下降81.78%。

需求端：广东0#锌主流成交于23755~24020元/吨，报价集中在对沪锌2209合约升水220~265元/吨左右，粤市较沪市贴水220元/吨，较前一交易日扩大10元/吨。

观点和建议：受南海地缘政治风险加剧和美联储再度放鹰影响，宏观情绪谨慎，基本面上，锌供需双弱，欧洲能源危机背景下，锌冶炼厂减产和停产风险仍在，海外锌库存创下2020年2月以来新低，锌海外升水高企，但是国内锌终端需求表现疲软，预计锌短期存在震荡回调空间，建议多单可滚动止盈。

风险点：南海地缘政治风险加剧，美国非农数据，国内需求大幅不及预期。