国内宏观层面提振市场信心 双焦期价短期止跌反弹

研报正文

逻辑：昨日，黑色金属板块延续反弹趋势，焦煤涨幅居前，夜盘震荡运行。受盘面偏强带动，港口焦炭现货价格跟随反弹，部分产地现货也有提涨情况。

从焦炭基本面来看：需求端钢厂运营压力仍较大，不过随着焦炭连续5轮降价让利，钢厂即期利润有所好转，上周钢材产量降幅明显收窄。

需注意的是，钢厂日均铁水产量继续下降至213.58万吨，环比降5.66万吨，意味着短期焦炭刚性需求仍在收缩。据Mysteel调研了解，8月有50座高炉计划复产，焦炭需求有望止降回升，后期需持续关注。

焦化厂端亏损程度同样较大，整体限产力度增加，上周独立焦企产能利用率降至63%，近6周累计下降18个百分点，多数企业维持亏损少销售或不销售原则，基于此种情况，近期焦企端有一定累库情况。

焦煤方面：受需求修复预期带动，焦价止跌企稳，焦煤亦跟随企稳，部分煤种价格有上调情况，整体市场情绪有所回暖。蒙煤方面，8月2日甘其毛都口岸通关513车，环比1日增加4车，口岸蒙5#精煤价格下跌至1740元/吨。

观点：国内宏观层面提振市场信心，同时盘面反应钢厂复产预期，双焦期价短期止跌反弹，不过原料实际需求修复或相对缓慢，暂未能给与盘面更强的上涨驱动，另外期价已升水现货价格，短期反弹需谨慎对待。

后期关注/风险因素：关注钢厂复产节奏变化；蒙煤通关、终端需求恢复情况。