市场整体呈近强远弱 双硅或有冲高回落之嫌

研报正文

一、行情分析

本周（20220725-20220729）截至周末收盘，主力合约锰硅2209期货价格收盘7330点，周涨跌150点，周涨幅2.09%。锰硅期货合约8至12月，最低价在7238点，最高价在7330点，整体上属于近强远弱的反向市场。

近10日sm209合约基差最高+474点，最低+12点，出现前高后低的走弱格局。注册仓单从10天前的24929手减少至22936手。

主力合约硅铁2209期货价格收盘7986点，周涨跌380点，周涨幅5.00%。硅铁期货合约8至12月，最低价7776点，最高价7986点，整体上属于近强远弱的反向市场。

近10日sf209合约基差最高+270点，最低-450点，出现新高后低的走弱格局。注册仓单从10天前的8064手减少至最新的7767手。

二、现货行情

据wind统计：截止发稿，72硅铁现金含税价参考7400-7700元/吨，75硅铁含税出厂价参考8000-8500元/吨。6517硅锰合格块主流现金报价北方出厂报价7200-7300元/吨，南方出厂报价7300-7350元/吨，百川盈孚硅锰现货价格指数7284元/吨，周跌幅1.64%。

其中广西地区报价7250-7350元/吨，与上周相比报价下跌75元/吨；贵州地区报价7250-7350元/吨，与上周相比报价下跌75元/吨；内蒙古地区报7250-7300元/吨，与上周相比报价下跌50元/吨；宁夏地区报价7200-7300元/吨，与上周相比报价下跌125元/吨。其它锰系合金6014报价6400-6500元/吨，高硅硅锰6028报价9000-9400元/吨。

三、政策分析

据报道：1、据中国钢铁工业协会数据统计，7月份(即截止到7月上旬)重点统计钢铁企业累计日产粗钢207.48万吨，环比下降5.66%，同比下降了3.22%;生铁日产19155万吨，环比下降4.41%，同比增长了162%;钢材日产19731万吨，环比下降912%，同比下降了4.62%。

2、据反馈宁夏地区硅锰现货库存较高，有数据统计接近30万吨，宁夏部分厂家实行减产及错峰生产，市场供应量减少。

3、内蒙企业陆续停炉减产，内蒙硅锰限产大概影响40%总量。

四、未来展望

在本周实际行情走势强于预期，SM209、SF209合约在周二跌出现回跌低点后，当天在开盘后单边走强，随后的交易日持续上涨，迭创本周新高，周收盘出现连续第二根阳线上涨，品种趋势追随黑色金属板块，维持了上周的“震荡”。

本周的交易逻辑从美联储加息100bp的衰退悲观中转到实际加息75bp且偏“鸽派”言论的乐观中来了，维持低增长，容忍高通胀，应该是接下来市场交易者的主流观点。

近10日以来的监测数据，在反向市场中，基差略有弱，注册仓单开始降低，说明期货价格的上涨具有反弹特性。综合而言，接下来价格仍会维持“震荡”格局，或有冲高回落之嫌。