短期降库难度仍存 玻璃期价震荡运行

研报正文

期货市场：

现货方面，周三国内浮法玻璃市场出货尚可，部分区域价格零星小涨。华北价格基本走稳，出货尚可，沙河小板出货良好，个别控制出货。

华东部分厂价格小涨2元/重量箱左右，多数厂交投尚可，局部略有降库；华中部分价格零星上调，多数暂稳。下游加工厂适量补货，厂家出货尚可，库存有所下降；华南部分企业报价上调1元/重量箱，交投尚可。

截至7月27日，重点监测省份生产企业库存总量为7425万重量箱，较前一周库存增加74万重量箱，涨幅1.01%，库存天数约36.38天，较前一周增加0.59天。

市场分析：

一、在产产能高点已现需求恢复预期增强

普通白玻供应延续高位回落态势。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计171890吨，较上周减少2200吨。

周内产线冷修3条，改产2条，暂无点火。中建材佳星玻璃（黑龙江）有限公司600T/D一线窑炉到期，7月23日放水冷修。江西宏宇能源发展有限公司700T/D二线7月25日冷修。信义玻璃(江门)有限公司900T/D二线7月28日放水冷修。

需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求一般，加工厂持续处于缺单状态。目前下游加工厂盈利情况较差，开工率维持50%-70%，部分亏损。

7月份需求持续表现弱势下，业者心态略显悲观，预计短期中下游保持按需提货为主。此前玻璃价格持续回落行业亏损加剧，后半周现货行情有所企稳。

中央经济工作会议指出，要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳后将有补库需求释放。

二、玻璃生产企业库存高位运行

截至7月27日，重点监测省份生产企业库存总量为7425万重量箱，较上周库存增加74万重量箱，涨幅1.01%，库存天数约36.38天，较上周增加0.59天。

本周国内浮法玻璃生产企业库存整体增速环比稍有加快，多数区域库存延续小增走势。分区域来看，华北周内整体产销一般，沙河区域小板走货尚可，及个别大厂小板订货及部分大板货源处理支撑下，沙河厂家库存继续削减，约1124万重量箱，贸易商库存经过前期有效削减后，目前变化不大。

华东多数厂产销7-8成不等，产销稳定性较差，个别厂出货尚可，库存变动不大；华中周内部分厂家让利出货，下游适量补货，部分厂家产销可达平衡左右，部分出货一般，库存缓增。

华南整体产销仍偏淡，局部出货尚可，广东加工厂按需补货居多，交投平稳，库存呈现增加趋势，福建、广西成交灵活，个别按量商谈，库存变动不大。

西南周内产销持续表现一般，多数厂库存继续增加；东北周内产销偏一般，库存缓慢增加；西北部分厂库存过多，但价格调整对市场刺激作用不大，短期降库难度仍存。

卓创资讯预计，近期局部区域产销尚可，但基于需求暂无好转迹象，产销持续性较差。多数厂库压力大，预计短期国内浮法玻璃厂家库存压力难消。

观点总结：此前玻璃现货价格持续回落行业亏损加剧，上周后半周各地现货行情逐步企稳。中央经济工作会议指出，要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位.

因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳将有利于补库需求释放。

期货行情趋势向好，09合约空头面临合规交割压力，01合约对应时段需求向好确定性增强，建议逢低积极把握。