下游煤焦采购仍较为谨慎 双焦低位震荡走势

研报正文

【相关价格】

现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2600，测算焦炭仓单2800-2850元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2103元，单一蒙煤仓单2103元左右。

【重要资讯】

1、本周随着前期高炉复产预期落实，投机和期现贸易商增多，焦化厂去库速度加快，宁夏、内蒙个别焦企提涨200元/吨，港口焦炭成交量明显增多。

2、据Mysteel调研，太原市开展夏季大气污染防治攻坚行动提及共5家焦化厂，目前太原焦化产能共计1495万焦化产能，根据文件要求，太钢焦化压产10%，清徐县梗阳、美锦、亚鑫焦化压产20%。

西山一焦压产35%的指示要求测算共计需要压减产量约0.75万吨/日，焦化厂理论满产4.09万吨/日，目前太原焦化厂实际生产共计约3.17万吨/日，各企业和总体产量均已完成压减目标。

【交易策略】

昨晚双焦跌幅超2%，主要在于

（1）美联储布拉德表示，今年利率应该调整到3.75%-4%，更倾向于提前加息，叠加原油库存累积，全球大宗商品回落；

（2）盘面复产预期充足，盘面钢厂利润低位，现实高炉钢厂复产仍需追踪，虽内蒙个别焦企提涨首轮200元/吨，但更多面向贸易商，下游钢厂对于煤焦采购仍较为谨慎，未落实涨价；

（3）废钢到货量虽绝对量低位，但边际好转，挤压高炉复产力度。叠加煤焦限仓滑点严重，波动较大。

观点小结：综合看，钢厂原料煤焦低库存情况下，建议等待铁水增加，逢低买入双焦，若钢厂提产不及预期，盘面煤焦升水，煤焦跟随钢材区间操作，关注国内外宏观政策、钢材需求、钢厂生产情况及进出口煤炭政策等。

风险点：在于宏观层面、钢厂旺季来临不及预期盘面修正及进口澳煤通关等。