乙二醇期价难有反弹动力 PTA成本拖累明显

研报正文

【乙二醇】

上周回顾：上周EG期价持续下跌，09合约在周五夜盘跌破4000元/吨，油价回调拖累其成本，港口库存大幅累积至120万吨以上，且聚酯工厂EG库存也维持高位，在显性及隐性库存高位下，EG期价难有反弹动力。

向上驱动：

1.MEG负荷低位，部分大型装置检修落实，8月煤制检修增加；

2.各工艺利润亏损，亏损时间超过半年；

向下驱动：

1.聚酯库存负荷低位，成品库存高位；

2.终端开工同期低位，订单表现一般；

3.油价下跌；

4.港口库存高位变量：出口及内需能否在8月有一定改善及库存拐点。

策略：空单持有。

风险提示：下游需求持续疲软及外部风险。

【PTA】

上周回顾：上周TA期价经过周一至周三盘整后，周四周五连续下跌，油价下跌对其成本拖累明显，PXN收窄至347美金，供需方面，聚酯工厂产销表现不佳，成品库存拐头向上，聚酯及终端负荷均处于同期低位，需求端弱势。

向上驱动：

1.PTA工厂8月供应端仍维持收缩，平衡表去库；

2.社会库存220万吨，处于偏低水平；

3.仓单库存低位；

向下驱动：

1.聚酯库存负荷低位，成品库存高位；

2.终端开工同期低位，订单表现一般；

3.油价下跌。

变量：出口及内需能否在8月有一定改善。

策略：暂无。

风险提示：下游需求持续疲软及外围风险。