沪锡仍处过剩格局 沪镍承压震荡走势

研报正文

【沪锡】

期货市场：上个交易日lme涨0.06%至24350美元/吨，沪锡跌1.19%至193620元/吨，上个交易日锡价窄幅震荡，冶炼厂随盘调整出货价格，下游采购情绪较为谨慎，成交环比转淡。

供应方面：近期进口窗口打开，进口货源增加，但受限于缅甸抛储难以持续，预计进口增量难以企及此前量级，国内炼厂陆续复产，总体来看锡锭仍旧偏宽松，消费端虽然环比改善，但现货交投并不乐观，未来消费情况还需观察。

观点小结：基本面来看锡仍处于过剩格局，但近期价格的基本已兑现市场预期，且价格接近成本支撑位，预计下跌空间有限，建议多看少动，观望为主。

策略建议：震荡行情宜观望。

【沪镍】

期货市场：上个交易日lme跌3.78%至21620美元/吨，沪镍跌2.76%至166790元/吨，上个交易日金川和俄镍升水出现小幅倒挂，因金川出厂价下调，并且由于需求疲软俄镍成交并不理想，镍豆方面因经济性较差有价无市。

供应端：进口窗口盈利打开，进口货源增加，但镍的结构性矛盾突出，海外镍板货源紧缺。矿—镍铁-不锈钢产业链大幅过剩，不锈钢产业供需双弱，产业亏损下钢厂加大检修力度，不锈钢库存持续累库，传导至产业链上端令镍价承压。

观点小结：虽然新能源汽车需求旺盛，但对于消费拉动有限，基本面的过剩令镍价上方承压，操作上建议反弹抛空。

策略建议：反弹抛空。